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  2023最新Crypto词条百科：区块链术语、Web3俚语、社区热梗

  投资应用篇 Bagholder：套牢者，是指持有已经失去价值的加密货币的投资者，他们希望未来价格能够回升，让自己解套或少亏一点。比如，持有 EOS、NEO、ICP、FIL、LUNA、FTX、XCH、BZZ「八大天亡」项目的币友。 Bloodbath：血崩、瀑布，指整个加密货币市场的价格突然大幅下跌，常常导致恐慌性抛售和市场剧烈波动。 BTFD：Buy the F***ing Dip（逢低买入、抄底），加密社区流行语，告诫投资者抓住下跌机会赶紧上车。但 WEEX 唯客在此提醒，跌出来的并不一定是机会，也可能是坑，Do Your Own Research. Buidl：原本应该是「Build」，为了致敬 Hodl（Hold 拼写错误），故意拼写成「Buidl」，强调在加密货币领域积极建设和开发，鼓励区块链生态内的贡献、创新和价值创造。 Hodl：「Hold」的拼写错误，也可视为 Hold On for Dear Life 的缩写，是指无惧市场波动坚定持有加密货币的态度。 Cloud Mining：云挖矿，通过从托管物理设备的公司租用算力来进行区块链挖矿。 Cold Wallet：冷钱包，也叫硬件钱包（hardware wallet），指离线存储的钱包，只能通过物理方式连接到互联网（如插入 USB、插电开启硬件钱包）。冷钱包与热钱包（Hot Wallet）/联网钱包（Online Wallet）对应，比如，WEEX 交易所将大部分用户存款资金归集存储在冷钱包内，以保障安全，WEEX 设立的 1,000 BTC 投资者保护基金则存放在热钱包，以实现公开透明，接受用户监督。 Goblin Town：「妖精小镇」，用来形容市场持续下跌的趋势，与「熊市」（bear market）同义。 Hey Hey Hey：这个词因 Bitconnect 庞氏骗局的发言人 Carlos Matos 而走红，他在 Bitconnect 活动中经常使用这个词来激怒人群。最终，「Hey Hey Hey」成为许多加密货币人士互相聊天时的常用术语。 IEO：Initial Exchange Offering（初始交易所发行），是初始代币发行（Initial Coin Offering, 1CO）的衍生产品。通过 IEO，代币的销售在交易所进行，而不是由项目团队自己开展。 STO：Security Token Offering（证券型代币发行），指公开发行代币化数字证券，也可作为「在加密货币交易所交易的证券型代币」（security tokens traded in cryptocurrency exchanges）的简称。 Margin Call：追加保证金，当投资者的保证金账户余额低于维持仓位所需的金额时，就会收到交易所要求追加保证金的通知。 Margin Trading：保证金交易，在加密货币市场，合约、期权、杠杆借贷交易等衍生品市场都可归为保证金交易。在保证金交易中，交易者不需要支付所交易资产的全额价格，而只需要支付一部分资金，这部分资金称为保证金。保证金通常以百分比表示，如果支付 10% 的保证金来开仓，即使用了 10 倍杠杆，因此也叫杠杆交易。比如 WEEX 交易所的 BTC、ETH 合约最高可支持 200 倍杠杆。杠杆在放大交易者资金使用效率的同时，也放大了风险和收益，具有高风险、高收益的特征，因此经验不足的投资者应谨慎参与。为此，WEEX 针对新手投资者推出合约跟单交易，可让新手跟随专业交易员交易，从而降低新手参与合约的门槛，提高收益率。 Money Printer Go Brrr：直译就是「印钞机嘎嘎响」，最早来源于一个模因视频，形容美联储通过无限制的量化宽松或印钞来支持面临崩溃的传统金融市场。 Privacy Coins：隐私币，隐私币的设计和开发更加关注交易隐私和数据匿名性。Monero（XMR，门罗币）、Zcash（ZEC，大零币）是隐私币龙头。 Pump and Dump Scheme：拉高倒货阴谋，指狗庄通过虚假陈述人为抬高币价，吸引韭菜接盘，然后他再高位抛售砸盘，让韭菜蒙受巨大损失。 REKT：英文网路用语，「搞砸了」、「完了」的意思。REKT 其实来源于 wrecked（严重毁坏的），二者发音相同。也是加密社区中常用的俚语，描述投资者在加密货币投资中遭受重大损失的情况。此外，$REKT 还是一个 Meme 币。 RSI：Relative Strength Index（相对强弱指数），用于衡量加密货币价格变动强度和势头的技术指标，可以帮助交易者识别超买或超卖情况。其他常见的技术指标还有：MA、MACD、KDJ、BOLL 等。 Rug Pull：「拉地毯」，代表跑路的意思，指流动性突然撤走，通常会导致资产价格因缺乏流动性来吸引买/卖而暴跌。 Token Burn：代币销毁，指从流通供应中删除一定数量的代币，这是通过将代币发送到销毁地址（无法生成私钥的地址）或发送到一个旨在删除代币的智能合约来完成的。目的是为了造成成通缩，提升币价。 TVL：Total Value Locked（总锁仓价值），指当前在协议中质押的资产数量，或 DeFi 协议已获得的基础资金总额。例如，当前以太坊 TVL 价值为 $33.85B，TVL 贡献前三项目为 Lido、Maker、Uniswap. UTC Time：全称为 Universal Time Coordinated（协调世界时），又称世界统一时间、世界标准时间、国际协调时间，是目前全球通用的时间标准。在加密货币行业，由于其去中心化的性质，企业和消费者位于世界各地，各自有不同的时区，为了方便沟通交流，大家统一使用 UTC 时间。其他常见的时间标准还有 GMT（Greenwich Mean Time，格林威治时间）、EST（Estern Standard Time，美东时间）、PST（Pacific Time Standard，太平洋标准时间）等。GMT 是前世界标准时，UTC 是现世界标准时，UTC 以原子钟计时，比 GMT 更精确，但对普通人来说二者没有区别，都是伦敦时间，比新加坡时间（UTC+8）慢 8 个小时。 Wash Trade：虚假交易、洗盘，指交易者买卖同一资产以制造虚假交易量并操纵价格的欺骗行为。这是非法的，有损市场信用。 Whale：鲸鱼、巨鲸，指那些持有大量加密货币的投资者，尤其是那些拥有巨量资金足以影响市场的大户。 When Lambo：加密社区常用的一个短语，表达人们对投资暴富的渴望，希望早日实现财务自由，以便买得起兰博基尼。 技术篇 Bitcoin Evangelist：比特币布道者，热衷于比特币并致力于传播比特币知识的个人。早期，比特币主要在线上论坛以数字方式分享，随着它日益流行和普及，开始通过口碑传播，有时还通过实体海报等方式传播。我们熟悉的有 Roger Ver（比特币耶稣）、Craig Wright（澳本聪）、吴忌寒（翻译比特币白皮书）、长铗（与吴忌寒一起创办巴比特网站）、李笑来（「中国比特币首富」）等。 Cryptography：密码学，一门研究如何隐密地传递信息的学科，将密码转换成人类可读信息。在密码学中，加密是一个通过密码算法对…

  2023-09-15

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  ETH期货竞争潮起，Valkyrie利用1940法案规则缩短审批期限

  过去两周，希望在美国交易所推出新 ETF 的发起人数量再次激增，这次主要集中在期货产品上。之前的狂热是由贝莱德申请比特币现货 ETF 引发的，最近的狂热则始于 Volatility Shares 申请在 CME 交易的以太坊期货基金。自 7 月 28 日提交文件以来，已有另外 12 只基金寻求生效，其中一只基金的潜在发行日期提前于 Volatility Shares。 新提交的基金与现有的现货比特币申请在几个关键领域有所不同。首先，新提交的 ETF 希望投资以太坊或在 CME 交易的比特币和以太坊期货的组合。一旦获批，这将是第一批投资于以太坊衍生品的美国上市 ETF。比特币期货 ETF 自 2021 年 11 月起推出，其中规模最大的是 ProShares 比特币策略 ETF (BITO)，资产管理规模为 11亿 美元，但以太坊期货 ETF 从未在美国获得批准。业内曾多次尝试推出以太坊期货，但之前的所有申请均已被撤回。  NYDIG 期货 ETF 申请跟踪 第二个关键区别是，最新一轮 ETF 寻求在 1940 年投资公司法（’40 Act）的保护下生效，而 6 月中旬提交的现货比特币 ETF 寻求在 1933 年证券法（’33 Act）的保护下生效。’40 Act 与 2021 年比特币期货 ETF 采用的路径相同，其审批流程与 ’33 Act 下基金的审批流程完全不同。相比 ’33 Act 基金需经历总共长达 240 天的多阶段审核流程，其他已生效基金的注册人发起的每日流动性 ’40 Act 基金根据规则 485(a) 只需经历 75 天的通知期。（编者注：按照 ’40 Act 设立的基金通常是开放式基金，投资者可以每日买入和赎回，故称为「每日流动性 ’40 法案基金」。）75 天后，如果未发出停止指令，则这些 ’40 Act 基金的注册声明将被视为有效，并且该基金可以交易。这是 BITO 在 2021 年经历的过程。 如果要对已被视为有效的注册进行修改，修改可以在 60 天或更短的时间内生效。Valkyrie 就是通过这种领先 Volatility Shares 的——将目前仅持有比特币期货的 Valkyrie 比特币策略 ETF（BTF）变更为同时持有比特币和以太坊期货的 Valkyrie 比特币和以太策略 ETF，便可以将视为有效的期限从 75 天缩短至 60 天。 当然，不能保证这些基金（无论是期货还是现货）都会获得批准。尽管比特币在贝莱德现货申报后大幅上涨，涨幅超过 20%，但最新一批期货 ETF 似乎并没有激起太大的市场波澜，以太坊和比特币的现货价格几乎没有变化。这与 2021 年 BITO 推出时的情况截然不同，后者导致现货升值和基差扩大。BITO 发行前后发生的事件如下：  BITO 上市前的期货基差变化 正如我们所说，我们不知道这些新的期货 ETF 或 6 月份提交的现货 ETF 获批的可能性有多大。然而，在期货产品方面，我们确信，随着时间一天天过去，如果没有撤回或拒绝，获得批准的可能性就会一天天增加。从这些文件提交后市场反应冷淡来看，投资者似乎对它们的最终获批没有信心。或许，市场缺乏动静对于勇敢的投资者来说是一个机会。至少，我们可能会在不到 2 个月的时间内就能知道这些问题的答案，这个时间可能远远早于现有比特币现货 ETF 的最终决定。

  2023-08-12

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• NYDIG：加密市场三季度回顾及未来展望

  作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 编译：WEEX Exchange 本文要点： 比特币继续遵循先前周期所表现出来的我们熟悉的模式，所有人都将目光投向 2024 年 4 月的减半，将其视为重要的经济和价格周期标志。 比特币第三季度的价格涨幅有所回落；然而，值得注意的是，比特币今年迄今继续表现出色。鉴于近几个月的交易属于区间波动，没必要对三季度的价格下跌过度解读。随着第四季度到来，所有的目光都集中在法律诉讼和行业为获得现货比特币 ETF 在美国获批而做出的共同努力上。我们希望在第四季度能够对该主题有一个更清晰的了解，并有可能见证当前横盘市场的结束。 放眼更宏观的经济背景，顽固的通货膨胀和不断上升的利率给包括比特币在内的各类金融资产都带来了挑战。尽管如此，重要的是要承认比特币很大程度上是由其特殊因素所驱动的。展望未来，我们乐观地认为，重大的行业发展，例如现货ETF 的潜在推出和即将到来的减半，将在未来推动比特币价值方面发挥更加突出的作用。  三季度表现回顾 1）比特币随着区间震荡下跌 比特币 3Q 下跌 11.1%，年初至今回报率缩窄至 63.3%。有趣的是，尽管金融领域发生了各种重大事件和宏观面变化，但过去几个月比特币仍在相对狭窄的区间内震荡。比特币价格一直限制在 25,000 美元到 31,000 美元之间，无论朝哪个方向突破都难以实现。即使受到法院裁决、宏观经济变化、政府关门的潜在威胁、围绕债务上限的争论，以及为确保现货比特币 ETF 在美国获批而持续努力的影响，情况依然如此。 然而，比特币并不是三季度唯一下跌的资产。几乎所有其他资产类别，包括股票、债券、黄金和房地产，都在 3Q 下跌。持续高通胀、利率上升和衰退担忧拖累了回报，但大宗商品例外。对于大宗商品而言，OPEC+ 国家的减产行动推动油价在三季度从 70 美元/桶升至 90 美元/桶以上，不过在过去几天有所回落。  图：3Q23 各大资产类别表现 尽管第三季度表现不佳，但比特币继续保持其今年以来表现最佳资产/资产类别的地位——年初至今上涨 63.3%，令人印象深刻。尽管股市指数已从 7 月的高点回落，但今年迄今股市仍稳步上涨。另一方面，由于利率上升和通货膨胀，债券面临挑战，一些债券资产类别在今年录得正收益，但大多数债券资产类别出现亏损。今年迄今表现最差的资产类别是长期美国国债。随着利率上升，这些美国国债不仅面临久期风险，而且评级下调和信用风险也可能影响其表现。 图：今年以来各大资产类别表现 2）第三季度的季节性因素 以往，第三季度一直被证明是比特币最疲软的时段，今年也不例外。通常，回报率在夏季开始下降，在 9 月达到低点，然后在 10 月反弹。缺乏催化剂，加上投资者信心不足以及股票市场季节性趋势所特有的「五月卖出然后走开」（sell in May and go away）心态，所有这些都导致了第三季度的这种模式。然而，一线希望是，第三季度的低迷表现可能会为第四季度的强势铺平道路，第四季度是比特币历史上表现最好的季度之一。 图：比特币季节性表现 3）与股票相关性增强，与美元相关性下降 比特币与其他资产类别（尤其是股票）的相关性是经常被讨论的话题。由于比特币与其他资产的相关性处于历史低位，因此它具有实现投资组合多元化、降低风险和增加回报的潜力。今年第三季度，由于宏观经济因素影响了比特币和股票，它们的 3 个月滚动相关性有所上升。好消息是，这些相关性虽然略高，但仍远低于 2022 年中期的峰值。 尽管社交媒体上普遍认为强势美元正在阻碍比特币回报，但从绝对值来看，比特币与美元的相关性继续减弱。最终，我们认为，与其他法币相比，美元的强弱取决于宏观经济因素，例如实际利率差异和经常账户赤字或盈余，这可能是更值得关注的因素。 图：比特币与股票、黄金和美元的相关性 影响第三季度的大事件 图：3Q23 主要新闻事件 1）ETF 继续成为关注的焦点 自从贝莱德于 6 月 15 日申请比特币现货 ETF 以来，整个行业都在为比特币现货 ETF 最终在美国交易的可能性而兴奋不已。然而，尽管其他几家公司纷纷效仿并提交类似的申请，但从表面上看，似乎并无太大进展。整个三季度，SEC 一直在不断推迟对所有现有申请的最终决定，甚至在 11 月份加快了推迟一些截止日期的决定，这可能是由于当时政府关门迫在眉睫，当然他们最终躲过了政府关门。 尽管如此，在此期间，ETF 方面出现了一个重大进展——灰度与 SEC 的法律案件。9月初，DC 巡回上诉法院做出了有利于 Grayscale、对 SEC 不利的裁决，强烈批评了 SEC 拒绝现货 ETF 的立场。SEC 的下一步行动尚不清楚，他们必须在 10 月 13 日之前就 Grayscale 案件的裁决提出上诉（否则就过了上诉有效期，WEEX 注）。 虽然我们也看到了一些新的 ETF 获批，但主要是基于 ETH 期货的 ETF。尽管这些产品仍处于起步阶段，但迄今为止的表现乏善可陈，累计资产管理规模仅为 1680 万美元。由此可以看出市场对基于期货的加密货币 ETF 并不感冒，但也同样凸显了现阶段投资者对该资产类别缺乏兴趣。 2）针对 SEC 的法律诉讼 SEC 在三季度因灰度案件而经历法律挫败，但这并不是它在三季度经历的唯一打击。备受瞩目的与 Ripple 的诉讼也一定程度上不利于 SEC，在业内引起轩然大波。法官认为，XRP 的某些要约和销售，特别是二级销售并未违反证券法。Ripple 的部分胜利——尽管可能会遭上诉——但对 SEC 的监管工作造成了暂时性的压制。此案的结论目前尚不确定，敬请关注最新消息。 除了 Ripple，我们还在密切关注 SEC 针对 Binance 和 Coinbase 的案件。然而，现在得出任何重要结论都为时过早。SEC 对 Ripple 的案件花了两年半的时间才做出判决，即便如此，也只是对部分指控做出判决。鉴于 SEC 针对 Binance 和 Coinbase 的案件才过去四个月，可能需要几年时间才能做出最终裁决。 3）Crypto 相关股票的挣扎 随着比特币在三季度下跌，加密货币相关的股票在该季度陷入困境也就不足为奇了。按市值加权计算，加密货币公司，包括交易所、持有大量比特币的实体（例如 MicroStrategy）以及 ASIC 矿机制造商的表现优于比特币矿商。受 Coinbase 季度回报的提振，加密货币公司股价平均上涨 1.6%，而矿商下跌 22.4%。考虑到商业模式的杠杆作用，比特币矿商在加密市场下跌的环境下表现落后于现货比特币也就不足为奇了。 未来展望 1）ETF 迎来关键关口 第四季度将是现货比特币 ETF 批准或拒绝的关键时期。SEC 必须在 2024 年 1 月 10 日之前，对 Ark 21Shares 的申请做出最终决定，该申请目前处于审批流程的最前面。虽然贝莱德等 ETF 的最终决定截止日期延长到了 2024 年 3 月，但 SEC 似乎有可能对所有 ETF 采取一致的做法，针对其中许多 ETF 要么同时批准，要么同时拒绝。尽管实际批准或拒绝可能不会在第四季度发生，鉴于 Ark 21Shares 的最后期限临近，这可能会在 20…

  2023-10-09 • Web3

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  BTC与ETH、LTC复苏轨迹对比

  根据我们对 2015 年和 2018 年两轮市场周期底部的分析，很明显，比特币一直是为行业复苏铺平道路的资产。现将比特币与其他两种主要资产 LTC 和 ETH 进行比较。 与 LTC 相比，在之前的两次周期低谷（2015 年 1 月和 2018 年 12 月）中，比特币都率先走出了低迷，LTC 的价格走势花了一些时间才获得动力。而这一轮复苏阶段似乎也出现了类似的模式。 与 ETH 相比，我们可以观察到类似的趋势，但当前的周期有轻微的扭曲。2018 年，比特币与 ETH 几乎同时达到了最低点，但复苏的第一年（2019 年）完全由比特币主导。然而，2023 年的复苏略有不同，因为与比特币相比，ETH 在 2022 年更早经历了周期低点。尽管如此，今年似乎遵循了与 2019 年类似的模式，比特币的表现明显优于 ETH。截至 10 月，比特币已经飙升了 108.7%，而 ETH 仅上涨 50.8%。

  2023-11-07

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• 富达投资：以太坊生态效用如何转化为ETH价值？

  作者：Fidelity Digital Assets  编译：WEEX Exchange 用户通过访问生态系统中的各种应用从以太坊网络获得技术效用的同时，有人可能会问，「效用如何转化为 ETH token 的价值？」换句话说，为什么投资者要购买和持有 ETH，而不是仅仅用它与以太坊网络交互？ 本文主要讨论： Ethereum vs. Ether 数字资产网络与其原生代币存在一定关系，但两者之间的「成功」并不总是完全相关的。在某些情况下，网络可以为用户提供效用，每天结算相当数量的复杂交易，但不会为其原生代币持有者带来多少价值。而其他网络可能在网络使用和代币价值之间具有更强的联系。 用于描述网络设计和代币价值之间关系的一个常用术语是代币经济学（Tokenomics）。Tokenomics 是 Token Economics 的缩写，用于解释网络或应用程序的设计如何为代币持有者创造经济价值。 以太坊网络在过去几年中发生了重大变化，影响了其代币经济学。销毁部分交易费用（基本费用）的引入是 2021 年 8 月通过以太坊改进提案 1559（EIP‑1559）实施的。燃烧 ETH 就相当于销毁它；因此，以太坊上的交易执行会使部分 ETH 停止流通。 此外，2022 年 9 月从 PoW 到 PoS 的转变降低了 ETH 代币发行率，并启开启了质押，它允许实体以小费（Tip）、发行和最大可提取价值（MEV）的形式获得收益。以太坊之前的升级从根本上改变了 ETH 的代币经济学，并改变了人们对以太坊网络和 ETH token 之间关系的看法。 代币经济学：ETH 如何积累价值 ETH 的代币经济学由三个功能组成，其中用例转化为价值。在以太坊上交易时，所有用户支付基本费用（Base Fee）、优先费用（小费），并可能通过 MEV 为其他参与方产生额外价值，MEV 是指验证者在出块过程中通过添加 / 排除交易或更改区块中的交易顺序，可从用户交易中获得的最大价值。 以 ETH 支付的基本费用在添加一个区块（交易打包）时会被销毁，从而减少 ETH 的供应。优先费用支付给验证者，即负责更新公共账本和维持共识的个人或实体。当创建新区块时，验证者有动力将优先级最高的交易添加进去，因为这可能是他们直接获取收入的主要方式。最后，潜在的 MEV 机会（通常是套利）由不同的用户提供，并通过当前状态下竞争性的 MEV 市场将大部分价值传递给验证者。 价值积累机制可被视为网络「收入」的不同用途。首先，被销毁的基本费用是对总供应量的通货紧缩，有利于现有的代币持有者。其次，优先费用和 MEV 来自用户，分配给提供服务的验证者。虽然它们之间的关系是非线性的，但增加平台用例就等于增加销毁，并增加验证者的收益。 投资主题一：有抱负的货币 一种常见的叙事理论认为，比特币最好的理解是一种新兴的货币商品，这引发了 ETH 代币是否也可被视为货币的讨论。简短的回答是肯定的，一些人可能会这样认为；然而，ETH 作为一种货币想要被广泛接受，可能会面临比 BTC 更多的阻力。 ETH 与比特币及其他代币具有许多货币属性；然而，它与比特币的不同之处在于稀缺性和历史记录。ETH 在技术上具有无限的供应参数，这些参数根据验证者和销毁量保持在一定范围内。这些参数虽然由网络严格执行，但并不等同于一个固定的供应计划，并且可能会朝着意想不到的方向波动。 由于以太坊大约每年都会进行一次网络升级，新的代码需要时间来更新和审核，更重要的是需要开发人员的关注来重建其性能历史记录。 任何其他数字资产似乎都不可能超越比特币作为货币商品的地位，因为比特币被一些人视为迄今为止最安全、最去中心化、最健全的数字货币，任何「超越」都需要三思。虽然网络效应在区块链生态系统至关重要，比特币作为一种货币商品在这方面处于最佳地位，但这并不意味着其他竞争形式的货币不能存在，尤其是针对不同市场、用例和社区。 更具体地说，以太坊的替代用途是比特币所不具备的，比如促进更复杂的交易，这使得人们开始思考 ETH 是不是具有类似于比特币的独特用途。虽然 ETH 跟比特币一样，通常在地址之间转移来传输价值，但 ETH 作为用户执行智能合约逻辑的货币的额外角色是其真正的差异化所在。 日常商品的交易尚未以任何显著的形式在以太坊上进行，但物理世界和数字世界似乎正在融合。正如我们从领先的科技公司身上看到的那样，为用户提供独特服务的应用程序推动了网络效应和需求。默认情况下，在以太坊上使用的主流应用程序将导致对 ETH 的需求，这就是这种长期趋势可能是 ETH 作为有抱负的替代货币最引人注目的理由之一。 事实上，以太坊已经在物理世界和传统金融领域进行了一些引人注目的融合： 以太坊生态系统和真实世界资产的融合已经开始。然而，在普罗大众开始在以太坊或竞争性平台上进行交易之前，可能还需要多年的改进、监管的明确、教育和时间考验。在此之前，ETH 可能仍是一种小众的货币形式。 在众多困难中，就如何塑造以太坊的未来而言，监管是最具争议性的话题。尽管以太坊是一个全球性的无需许可的区块链，但许多最大的中心化交易所，它们持有和质押以太坊的资金位于美国。这意味着美国针对验证者或投资者发布的任何指导方针都可能对以太坊的估值和网络健康产生重大影响。随着最近美国多起监管执法行动以及关闭加密货币相关银行和 Kraken 的质押服务，监管风险成为以太坊近期可能面临的最大障碍之一。 下面我们将从货币的两大功能来探讨 ETH： ETH 作为价值储存手段 某种东西想要成为良好的价值储存手段，它必须是稀缺的，或具有较高的库存流量比率（stock-to-flow ratio）。截至 2023 年 7 月，ETH 的库存流量比率高于比特币。自合并以来，这种动态引发关注，显著降低了ETH 的发行量，如下所示。 比特币的核心价值主张之一是其最大固定供应量为 2100 万枚，供应计划没有也不太可能改变。比特币的供应计划被编程到代码中，并通过社会共识和网络参与者的激励来执行。但是，ETH 的稀缺性和供应计划靠什么支撑呢？从上图可以看出，ETH 的发行不像是一个严格的时间表（schedule），更像是在一组设定好的参数之间取得平衡的过程。事实上，有两个变量决定了 ETH 的总供应量，这使得评估未来的供应量变得困难： 一是发行量：发行量由活跃验证者的数量及其表现决定。该模型的一个重要趋势是，随着 ETH 质押总数的增加，ETH 发行总量也会增加，但发行速度会下降。由于 ETH 的发行量与质押数量相关，因此公式的一部分不容易出现剧烈波动。以太坊协议对可以进入和退出质押的验证者数量设了限制，旨在支持协议的安全性，以及发行率随着时间的推移保持稳定。 二是销毁：销毁由对区块空间的需求决定，区块空间计算资源是有限的，每隔 12 秒出一个新块。 销毁的波动性极强，这使得ETH 未来的确切供应量无法预测。 销毁就像一个激励钟摆，各个区块之间很少相同。协议规定了每个区块应包含的目标 Gas 费，如果一个区块的 Gas 费高于或低于目标，则会导致下一个区块的基本费用做出相应调整。这种调整是非线性的，当链上活跃度高时，可能会导致交易费用急剧上升。它还充当一种安全机制，使得不良行为者不定期向网络发送…

  2023-09-05 • Web3

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