当 Web3 叙事寒冬到来，游戏是否是冬日里的“一把火”？

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  市场对以色列事件反应冷淡 现货ETF出现重大进展

  作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 编译：WEEX Exchange 阅读提要： 即使冲突爆发，比特币交易仍然疲软 尽管股票等风险资产从 10 月初的低点反弹，但比特币在过去一周继续成交低迷。尽管人们预计以色列事件可能会产生更广泛的金融影响，但除了石油和黄金的短暂上涨外，迄今为止对市场的影响很小，对比特币影响同样很小。 这与 2022 年 2 月俄罗斯进攻乌克兰时比特币的价格走势明显不同。在那次事件中，比特币在消息出炉之初下跌，包括股票在内的其他风险资产也是如此。随后，随着市场讨论转向俄罗斯卢布贬值，比特币大幅上涨。金融制裁后，卢布贬值超过 50%。 上周以色列新谢克尔下跌 3%，其走势远不及卢布贬值那么严重，卢布几乎与全球银行体系脱沟。  过去，地缘政治动荡通常有利于比特币价格，凸显了 BTC 作为非主权发行的价值储存手段的重要性。但目前，比特币的价格轨迹几乎没有任何改变，这或许表明整个加密货币市场的普遍萎靡。自一季度至二季度区域银行危机以来，比特币一直处于区间波动状态，短期价格走势受到 ETF 消息、监管行动或法律诉讼的推动。 尽管我们仍然对现货 ETF 的最终获批抱有希望，但在利率上升的背景下，投资资产，尤其是比特币等新型资产目前有点像逆水行舟。但随着行业继续稳步推进现货ETF 的批准，这种情况可能会迅速改变。 现货 ETF 努力不断向前推进 上周有两个重要事件，使得美国首个现货 BTC ETF 更加临近。一个是，10 月 13 日是 SEC 对 DC 巡回上诉法院关于 Grayscale 案件裁决提出上诉的最后一天。鉴于该裁决的一边倒情况，自裁决下达以来，SEC 似乎不太可能提出质疑。不过，官方审查窗口的关闭对于整个行业来说是一个重要的象征性事件。  WEEX 注：SEC 最终未就灰度案提出上诉，这为 SEC 审查 Grayscale 的申请（将 BTC 信托转为现货 BTC ETF）铺平了道路。 上周的另一个重要事件是，ARK 21Shares 比特币 ETF 注册声明 (S-1) 的更新。尽管现货市场在 6 月中旬大量现货 ETF 申请的推动下出现跳涨，但现实情况是，当时的大多数注册声明都遗漏了启动 ETF 所需的关键信息。 如今，我们看到第一批申报者更新了充实基金运作所需的重要信息。我们期望看到其他申请人也更新他们的注册声明，特别是随着 SEC 在 Grayscale 案件中的上诉窗口关闭，这是整个行业做好准备的重要标志。 当然，SEC 尚未批准任何产品，并且仍有可能拒绝任何产品和所有申请人。  虽然现货价格可能无法反映投资者对现货 ETF 的热情，但有一项指标可以反映这一点。灰度比特币信托基金 (GBTC) 股票相对资产净值 (NAV) 的交易折价一度低至近 49%，但这一折价在持续收窄。如果 SEC 最终允许现货比特币 ETF 上市，我们预计计划转换为开放式 ETF 的 GBTC 在转换申请获批后，将以资产净值或接近资产净值的价格交易。 因此，与现货市场激烈的价格波动相比，GBTC 折扣的收窄是一个基于市场的指标，它为投资者对现货 ETF 前景的预期提供了不同的注解。 图：GBTC 对 NAV 溢价/折价走势 通货膨胀依然顽固 上周四上午，美国劳工统计局（BLS）发布了 9 月份 CPI，这是一项受到广泛关注但经常受到批评的通胀指标。数据显示，核心通胀（包括波动较大的食品和能源价格）符合预期，同比上涨 4.1%，总体通胀（含食品和能源价格）略高于预期。  市场对「符合预期」的反应是，股票和债券等资产价格走低，这有点令人惊讶。市场如此反应的逻辑应该是，考虑到通胀数据，美联储更有可能继续加息，从而影响资产价格。  尽管通胀可能确实远离高点，但上个月的趋势并不令人鼓舞。观察 2 年期的增长（将 2 年同比回报相加，以消除年度比较中的波动）显示 9 月份略有上升，提醒我们通胀可能是一个顽固分子。  一年前，我们将前美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）的回忆录《《坚定不移：稳健的货币与好的政府》（Keeping at It: The Quest for Sound Money and Good Government）与现任美联储主席鲍威尔最近的讲话联系起来——鲍威尔在一次讲话中表示，美联储「必须坚持，直到工作完成为止。」尽管通货膨胀问题似乎已经取得了很大进展，但它的幽灵尚未完全消除。

  2023-10-16

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  下半年加密市场潜在热点：现货ETF、DePIN、RWA、LSD、Restaking、ZkSync、模块化区块链

  接下来，zkSync有望向早期生态参与者进行空投。

  2023-07-20

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• 突发意外，Amber Group联合创始人Tiantian Kullander去世

  Amber Group官网一片黑白。 11月25日，据Amber Group官网显示，其联合创始人Tiantian Kullander于2022年11月23日在睡梦中意外去世。 在今天，我们为每一个逝去的鲜活生命送上沉痛且深切的悼念。 回顾Tiantian Kullander的一生，他曾就职过高盛、摩根士丹利等公司，2018年创立Amber Group前2019年入选福布斯30岁以下精英榜（30 Under 30）榜单，并于 2022 年起担任电子竞技组织Fnatic的董事会成员，并创立了KeeperDAO。 DeFiance Capital的创始合伙人Arthur Cheong指出，”这个行业失去了一个年轻、聪明，最重要的是，一个善良的灵魂”。 自动做市商Charm Finance的联合创始人Tom C.也在Twitter上指出，TT是他认识的 “最真诚、最有才华的人之一”。 在杜伦大学大学毕业后，Kullander曾在高盛从事结构性信贷交易，并在摩根士丹利担任新兴市场交易员。2015年，为了探索用于交易的机器学习，四位交易员（Kullander、Michael Wu、Wayne Huo和Tony He）以及彭博社Thomas Zhu将Amber Group为一个副业项目启动。他们于2017年开始全职发展Amber Group。 Amber Group加密金融服务商 Amber Group总部位于香港，是一家全球化加密金融智能服务提供商，企业创始人均来自摩根、高盛、彭博社等华尔街顶尖投行，业务覆盖全球，在台北、首尔、温哥华均设有分支机构，为500多家知名大型机构提供全年24小时全天候服务。 在今年早些时候宣布成功完成由淡马锡牵头的2亿美元的B+轮融资后，Amber Group仍然致力于其业务的全面发展。价值30亿美元的Amber Group在全球市场动荡不安的情况下，采取了重大举措，以加强业务弹性，保障投资者的资产和对该公司的信任。 据今年九月份一份Tiantian Kullander的报道中说，在去年的牛市中，该公司从200至300人的团队发展到了大约900名员工。由于整体市场的低迷，今年已经裁员10%之多。 在持续的市场不确定性中，通过与领先的足球俱乐部马德里竞技队签订具有里程碑意义的五年合作协议，重申了其对金融机会民主化的承诺。除了从2022/2023赛季开始成为马德里竞技队的官方全球和主要合作伙伴之外，Amber Group还是马德里竞技队的独家官方数字藏品和数字生活方式合作伙伴。 今年Amber Group还推出了WhaleFin，这是其推出的旗舰数字资产平台，是马德里竞技球迷首选的数字资产门户，其标志在本赛季马德里竞技足球队的球衣正面出现。 Amber Group还拥有建立Atletiverse的独家权利，一个由马德里竞技队和Amber Group的Web3平台Openverse共同创建的虚拟空间。球迷们可以期待独一无二的球迷体验，并与来自世界各地的志同道合的球迷在元宇宙中互动。 除了共同创立香港的Amber集团外，Tiantian Kullander并创立了KeeperDAO。 Keep DAO是什么 KeeperDAO是Talo和Amber Group的一个联合项目。KeeperDAO打造成最大的链上流动性池，支持整个DeFi生态系统。 KeeperDAO是一个用于去中心化金融的链上流动性承销商，建立在以太坊区块链之上。 KeeperDAO的建立背景是去中心化金融DeFi在去年有了巨大发展，超过4亿美元的以太币等价物被锁定在智能合约中，促进了以太坊之上的非托管借款/贷款市场、保证金交易交易所和其他金融应用的创建。这种抵押品的目的是为用户提供在保证金交易（如dYdX，DDEX）时采用杠杆的能力，并以风险最小化的方式借/贷加密货币（如dYdX，Compound，MakerDAO）。与任何杠杆金融应用一样，需要存在一种机制来清算抵押不足的头寸，以确保偿付能力。 KeeperDAO是一个协议，在经济上激励集合参与 “看守人 “策略，在跨越保证金交易、借贷和交易所的应用中管理清算和再平衡。这允许参与者以游戏理论的最佳方式获得被动收入，同时确保分散的金融应用保持流动性和有序性。 Keep DAO特点 在高层次上，KeeperDAO使用户能够将资本汇集到以太坊智能合约中，以便从链上套利和清算机会中集体获利。投入这些资金池的资本，如USDC和DAI，然后被用来利用Compound、dYdX、MakerDAO和DDEX等协议带来的链上盈利机会。这些机会并不总是存在，而且经常发生在高波动的时候。为了缓解有大量资本池未被充分利用的情况，流动性池持有的所有资产也不断在Compound和dYdX等市场上被借出。 KeeperDAO由一个链外机器人网络维护，他们不断观察以太坊mempool的机会，如果发现触发点，将启动以太坊交易，参与优先gas拍卖（PGA），竞争性地竞标交易费用，以获得以太坊区块内的优先排序。当KeeperDAO赢得PGA时，资金通过链上再平衡器网络进行再平衡。 通过拥有一个庞大的流动性池，KeeperDAO能够捕捉到比个人所能捕捉到的更大的机会。清算人通过使用KeeperDAO流动性池，总能在更大的机会中分得一杯羹，这些机会他们自己不一定能抓住。它还有一个额外的优势，即KeeperDAO流动性池的贡献者不必运行自己的基础设施、机器人和优先气体拍卖策略，使进入的门槛大大降低。 在Amber Group、KeeperDAO之外，TT还是电竞公司Fnatic的董事会成员，年仅三十岁的他形象也更加立体鲜活， 在官方声明中，Amber Group指出，TT将他的心血奉献给了公司，以“他的智慧、慷慨、谦逊、勤奋和创造力”为榜样。 Kullander在睡梦中意外去世。 在今天文章的最后，让我们一起，为每一个逝去的生命送上沉痛且深切的悼念。

  2022-11-28 • Web3

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  加密市场处于ETF暴风雨前的平静

  作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 编译：WEEX 唯客 「巴特·辛普森」模式带来市场洞察 8 月 30 日，当 DC 巡回上诉法院在针对 SEC 拒绝 GBTC 转换为 ETF 的上诉中做出有利于灰度的裁决时，GBTC 获得了重大提振。这一开创性的裁决激起了加密货币行业的兴奋，引发比特币价格暂时飙升。然而，随着价格很快恢复到之前的水平，这种兴奋看起来很短暂。 我们对市场热情的昙花一现质感到惊讶，这表明行业对备受期待的美国现货 ETF 的预期更进一步。不过，这一现象也凸显了当前比特币市场的一个有趣的方面：新资本似乎不太可能进入该行业。相反，交易者正在快速下注并获利了结，而不是稳定地投入资金。如果持续的资本投入发生，我们应该会看到价格上涨势头，而不是突然飙升然后回落，这种模式因其与角色的头像和尖尖的头发相似，而被幽默地称为「巴特·辛普森」模式（Bart Simpson” pattern）（动画片《辛普森一家》中的角色，WEEX 注）。 市场可能需要实际批准 ETF 或其他一些宏观经济的消息，或特殊催化剂，才能吸引持续的资金投入。我们仍然相信，这样的催化剂终将出现，但在此期间，预计短期行情会出现波动，难以预测。 ETF：持续聚集的风暴 近期，SEC 决定延长对几只现货比特币 ETF 的评估期，表明其继续保持谨慎态度。这一决定是他们最近在 DC 上诉法院的灰度案中败诉之后做出的，SEC 可以在 2023 年 10 月 13 日之前对该裁决提出上诉。 有趣的是，ETF 领域似乎有不断增长的势头，除了表面数量增长之外，还出现了重大发展。有迹象表明现货比特币 ETF 可能触手可及，甚至有传言称将在 10 月初推出基于 CME 期货的以太坊 ETF。此外，近期我们还目睹了以太币现货 ETF 的备案。这些事件的交汇可能会在十月上半月达到高潮，在此期间会有多个 deadline。 现货 ETF 申请跟踪 期货 ETF 申请跟踪

  2023-09-11

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• a16z Crypto 创始人: 区块链的出现为何在互联网发展史上如此重要？

  视频原标题：web3 and how we got here.视频作者：a16z crypto创始人与普通合伙人 Chris Dixon编译：倩雯，ChainCatcher   在本期视频中，a16z crypto创始人与普通合伙人 Chris Dixon 分享了互联网发展史、协议网络、企业网络、区块链的异同，以及真正开源、去中心网络可释放的潜力。 互联网的三个发展阶段 关于互联网的发展，学界有诸多说法，我个人认为可以从将其分为三个核心时代，而我们正在进入第三个时代。每个发展阶段都有一个关键的网络架构。在我看来，网络是互联网的杀手级应用，这些网络会对经济、用户体验和其他方面产生各种下游影响。每一个发展阶段都有自己的主导网络类，和典型计算原语（computing primitive），在这样的背景下，一种想法是让世界上的每个人都把信息放到一个大的存储库里进行共享，这样各种信息不会出现混合。要实现这一点，就需要遵循一些简化的原则，也从而产生互联网的三个阶段。 第一阶段，读。网络就像一个大型多人社交游戏，网站是非常根本的发明，这个设计的背后理念是你可以把任何信息，比如代码数据等等放到一个叫做网站的东西里，这个网站可以链接到其他网站，这是一种非常重要的封装机制，也是一种简化机制，这样全人类都将拥有可以相互链接和跳转的信息，让这些内容其成为一种可消化的单元。我们在互联网元年实现了信息获取的民主化，那个时代的杀手级应用是谷歌和维基百科。通过网络你可以找到你想找到的内容，这是一种神奇的新体验。有人说，现在普通用户掌握的信息比美国总统30年前掌握的还多。不过，当时还是比较初步（仿制的）版本。网络给人的感觉就像你把杂志放到网站上去，你可以提交表格等做一些单向的互动，但是这并不是真正的双向互动体验。 第二阶段，写。关键就在于是如何让互联网真正和用户进行双向交互，让出版民主化，于是博客应运而生，人们们可以用简单的方式发布信息，马克·扎克伯格等许多人物的很多想法都来自于早期的博客社区的分享。博客里有诸多内容，比如照片、链接等等，互相延伸出一整套有趣的产品。 第三阶段，协议。这是早期一个非常伟大的设计决定。当时人们想建立一个全球多人社交网络游戏，该如何怎么设计呢？当时还没有谷歌、AWS数据中心之类的工具，所以你必须以点对点（peer to peer）的方式来进行构建，于是协议诞生了，这是一系列标准，比如HTTP是网络的标准，SMTP是电子邮件的标准。协议就像一种语言，就像英语一样，告诉你进行一些操作需要遵循的标准，如果有人建立、打开、发送邮件或使用所有其他工具，那么这个协议就会被内置到软件中，你去下载那个软件，你就加入了电子邮件，你就加入了网络。 重要的是，没有中央中介，没有人掌控一切。这是一个由社区主导的情况，人们可以自由谈论事物。最重要的是，它不收你一分钱。当然你需要买域名，但这之后你就可以建立网站，这些网站为你所有。任何人，只要有好的想法，在合法情况下，就可以建立网站并拥有网站带来的价值。 其中，一个很重要的发明就是DNS。DNS是域名系统的命名系统，比如，我拥有Cdixon.org，它映射到一个IP地址，重要的是我控制着这个映射——即用户控制映射，将网络的所有权力转移给了用户。这意味着，我可以建立我的网站，我可以为我的网站更换了主机提供商，假如我不喜欢他们过高的收费或者过低的速度，我就有权更换，但我仍旧保留了我的网络、搜索结果和电子邮件（有人可能会说后来邮件被Gmail垄断，但至少那也是后来才发生的事）。总之，你不喜欢它，就可以离开，这就迫使提供商跟着我们的思路走。但是，当我们进入企业网络时代，你虽然可以离开，但其实是不是真的离开。比如，Facebook上允许你下载CSV文件，把它拿走，但是你不能带走你的粉丝观众。现在的状况就是，网络是被垄断的。比如你上街去问一个博主，大部分人对于搭建自己的网站是毫不感兴趣的，而这才是原本网络的初心。 网络僵化 网络陷入僵化。百分之九十五的流量流入前百分之一的网站，而根据MAU来看，百分之八十五的移动设备使用量都流入前百分之一的发布者。经济学是相似的。纳斯达克100指数主要由五大科技公司的指数占据，我们在越来越走向一个垄断的世界，这与最初的设想大相径庭。 对我而言，互联网就是建立网络的工具，比如TikTock网络、Instagram网络、Uber网络等等。正如我之前描述的那样，DNS等概念、构建网络的方式最终会对经济、治理、谁能构建网络产生非常重要的下游影响。比如，我的很多朋友都在2010年左右都在开发Twitter应用程序和Facebook应用程序，而所有这些公司都在平台上被抹去，因为这些大公司改变了API、改变了规则，单方面控制了一切。所以网络架构决定一切。 这里我先谈论一下抽成率（take rate），比如在Youtube上，他们都会抽走费用，但如果用不同的协议架构开（比如RSS）替代社交网络，那么这些费用很大程度会流向创造者、用户和软件开发商，而不是流入中间商。也许这是件好事，但也或许是件坏事，但我想表达的是，架构会决定一切。比如，如果你构建企业网络，你最终将面临经济和社会问题，也就是今天的经济和管理模式。 区块链是建立在计算机网络上的一种新型虚拟计算机，区块链的主要特点是：它们颠覆了传统的计算架构。如果谷歌的服务器放到网络上，最终他们会控制网络，因为他们控制了硬件，他们可以修改软件，他们一直在这样做。试想一下如果谷歌宣布推出谷歌币，并承诺只发行一定数量的谷歌币，没有人会相信，因为他们会在某些时候反悔，会有管理团队人员的变动，比如创始人会离开，总之事情会发生变化。 区块链所做的就是说：我们把权力交给了软件。比如，你在以太坊上写一份智能合约就能掌控一切。最重要的事情是：你可以在区块链基础上构建网络，既能获得协议网络的社交效益，又能获得企业网络的竞争优势。 协议网络的好处在于没有抽成，所有的资金都流向了控制的边缘（edge）。这样各种有趣的创新可以发生。但是他们有一个很大的弱点就是融资不易，主要通过政府资助和其他方式获得资金。 其实RSS协议之前也曾经兴起，但是后来败给YouTube，一部分原因就是他们采取的策略不同。YouTube一开始没有流量，为了吸引流量他们采取了免费托管策略。比如我在自己的网站有流量，但YouTube能给我免费托管，所以我上传了我的视频，让他们托管，然后他们把一个小部件它嵌入到我的网站上。YouTube就是这样开始的。但是RSS的策略不同，你可以买域名，但你必须支付托管费用。托管视频等费用十分昂贵，所以YouTube对此进行补贴，这就是企业网络的一种架构优势，也是为什么RSS会输给Facebook、Twitter等软件的原因。最开始Youtube、Twitter这些公司还是支持RSS功能，支持使用API，但是后来他们就停止了这些服务。 所以我觉得这就是一种周期，比如最开始流量很少，企业想尽一切办法让创作者加入，给你各种补贴。但最终企业规模会产生巨大的网络效应，激励机制就会改变，盈利是更重要的。所以这只是一个核心逻辑。对于这些企业网络来说，规模越大，就越没有动力与其他网络进行互操作，支持其他网络，允许创造者进入，我称之为“榨取循环（ex…

  2023-09-04 • Web3

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