前美国总统候选人拟借哈马斯事件推动一项打压加密货币的反洗钱法案

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• 突发意外，Amber Group联合创始人Tiantian Kullander去世

  Amber Group官网一片黑白。 11月25日，据Amber Group官网显示，其联合创始人Tiantian Kullander于2022年11月23日在睡梦中意外去世。 在今天，我们为每一个逝去的鲜活生命送上沉痛且深切的悼念。 回顾Tiantian Kullander的一生，他曾就职过高盛、摩根士丹利等公司，2018年创立Amber Group前2019年入选福布斯30岁以下精英榜（30 Under 30）榜单，并于 2022 年起担任电子竞技组织Fnatic的董事会成员，并创立了KeeperDAO。 DeFiance Capital的创始合伙人Arthur Cheong指出，”这个行业失去了一个年轻、聪明，最重要的是，一个善良的灵魂”。 自动做市商Charm Finance的联合创始人Tom C.也在Twitter上指出，TT是他认识的 “最真诚、最有才华的人之一”。 在杜伦大学大学毕业后，Kullander曾在高盛从事结构性信贷交易，并在摩根士丹利担任新兴市场交易员。2015年，为了探索用于交易的机器学习，四位交易员（Kullander、Michael Wu、Wayne Huo和Tony He）以及彭博社Thomas Zhu将Amber Group为一个副业项目启动。他们于2017年开始全职发展Amber Group。 Amber Group加密金融服务商 Amber Group总部位于香港，是一家全球化加密金融智能服务提供商，企业创始人均来自摩根、高盛、彭博社等华尔街顶尖投行，业务覆盖全球，在台北、首尔、温哥华均设有分支机构，为500多家知名大型机构提供全年24小时全天候服务。 在今年早些时候宣布成功完成由淡马锡牵头的2亿美元的B+轮融资后，Amber Group仍然致力于其业务的全面发展。价值30亿美元的Amber Group在全球市场动荡不安的情况下，采取了重大举措，以加强业务弹性，保障投资者的资产和对该公司的信任。 据今年九月份一份Tiantian Kullander的报道中说，在去年的牛市中，该公司从200至300人的团队发展到了大约900名员工。由于整体市场的低迷，今年已经裁员10%之多。 在持续的市场不确定性中，通过与领先的足球俱乐部马德里竞技队签订具有里程碑意义的五年合作协议，重申了其对金融机会民主化的承诺。除了从2022/2023赛季开始成为马德里竞技队的官方全球和主要合作伙伴之外，Amber Group还是马德里竞技队的独家官方数字藏品和数字生活方式合作伙伴。 今年Amber Group还推出了WhaleFin，这是其推出的旗舰数字资产平台，是马德里竞技球迷首选的数字资产门户，其标志在本赛季马德里竞技足球队的球衣正面出现。 Amber Group还拥有建立Atletiverse的独家权利，一个由马德里竞技队和Amber Group的Web3平台Openverse共同创建的虚拟空间。球迷们可以期待独一无二的球迷体验，并与来自世界各地的志同道合的球迷在元宇宙中互动。 除了共同创立香港的Amber集团外，Tiantian Kullander并创立了KeeperDAO。 Keep DAO是什么 KeeperDAO是Talo和Amber Group的一个联合项目。KeeperDAO打造成最大的链上流动性池，支持整个DeFi生态系统。 KeeperDAO是一个用于去中心化金融的链上流动性承销商，建立在以太坊区块链之上。 KeeperDAO的建立背景是去中心化金融DeFi在去年有了巨大发展，超过4亿美元的以太币等价物被锁定在智能合约中，促进了以太坊之上的非托管借款/贷款市场、保证金交易交易所和其他金融应用的创建。这种抵押品的目的是为用户提供在保证金交易（如dYdX，DDEX）时采用杠杆的能力，并以风险最小化的方式借/贷加密货币（如dYdX，Compound，MakerDAO）。与任何杠杆金融应用一样，需要存在一种机制来清算抵押不足的头寸，以确保偿付能力。 KeeperDAO是一个协议，在经济上激励集合参与 “看守人 “策略，在跨越保证金交易、借贷和交易所的应用中管理清算和再平衡。这允许参与者以游戏理论的最佳方式获得被动收入，同时确保分散的金融应用保持流动性和有序性。 Keep DAO特点 在高层次上，KeeperDAO使用户能够将资本汇集到以太坊智能合约中，以便从链上套利和清算机会中集体获利。投入这些资金池的资本，如USDC和DAI，然后被用来利用Compound、dYdX、MakerDAO和DDEX等协议带来的链上盈利机会。这些机会并不总是存在，而且经常发生在高波动的时候。为了缓解有大量资本池未被充分利用的情况，流动性池持有的所有资产也不断在Compound和dYdX等市场上被借出。 KeeperDAO由一个链外机器人网络维护，他们不断观察以太坊mempool的机会，如果发现触发点，将启动以太坊交易，参与优先gas拍卖（PGA），竞争性地竞标交易费用，以获得以太坊区块内的优先排序。当KeeperDAO赢得PGA时，资金通过链上再平衡器网络进行再平衡。 通过拥有一个庞大的流动性池，KeeperDAO能够捕捉到比个人所能捕捉到的更大的机会。清算人通过使用KeeperDAO流动性池，总能在更大的机会中分得一杯羹，这些机会他们自己不一定能抓住。它还有一个额外的优势，即KeeperDAO流动性池的贡献者不必运行自己的基础设施、机器人和优先气体拍卖策略，使进入的门槛大大降低。 在Amber Group、KeeperDAO之外，TT还是电竞公司Fnatic的董事会成员，年仅三十岁的他形象也更加立体鲜活， 在官方声明中，Amber Group指出，TT将他的心血奉献给了公司，以“他的智慧、慷慨、谦逊、勤奋和创造力”为榜样。 Kullander在睡梦中意外去世。 在今天文章的最后，让我们一起，为每一个逝去的生命送上沉痛且深切的悼念。

  2022-11-28 • Web3

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  市场走势暗含的ETF规模预期为180亿美元，11月关注两个关键日期

  作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 编译：WEEX 唯客交易所 本文要点： 比特币价格最近一直上涨，不仅创 10 月 16 日假新闻释放「动物精神」以来的新高，也重新点燃了 6 月中旬以来的 ETF 热潮。 回溯到 6 月 15 日，当时贝莱德提交了 iShares 比特币信托招股说明书，随后引发了大量追随者争相提交申请，但当时的市场状态与今天截然不同。6 月份，在提交 ETF 文件之前，加密货币行业因监管执法行动而陷入困境，SEC 对 Coinbase 和 Binance 两大行业巨头提起诉讼。当时，比特币价格已从因一季度地区银行危机提振的 3 万美元以上跌至 6 月 14 日的 2.6 万美元以下。很明显，6 月 15 日出现的现货 BTC ETF 前景，导致比特币价格势头完全逆转（即使市场花了几天时间才跟进）。  有鉴于此，我们认为，反向推导市场对现货 ETF 规模的预期可能对投资者有用。分析师和市场人士已经做出了大量分析。我们将大部分分析（包括我们自己的分析）归类为自上而下的分析（总体可寻址方法）或比较分析（研究其他 ETF 的推出或类似资产）。但是，不管你认为现货 ETF 的需求是微不足道还是高达 50 万亿美元，严峻的现实是——没有人知道。 对于一项仍处于生命周期早期的资产和技术来说，BTC 现货 ETF 将是一种新颖的产品。相反，关于其规模的确定性断言与此背道而驰。因此，我们建议反其道而行之：让价格上涨幅度告诉我们市场对 AUM 的预期。将这一指标与现有产品、资产或之前发行的基金进行比较，或许能让我们了解当前市场到底是低于还是高于预期。 不过，值得注意的是，与所有分析一样，这种分析也存在变量测量不精确的问题，其中一些变量至关重要，例如货币乘数（相比美元流通量的比特币市值影响）。但我们也可以在分析中添加一些重要的观察结果——这些观察结果似乎并没有出现公众的讨论中。我们希望其中一些观点有助于加强分析和讨论。  概率加权 虽然我们和业内许多人一样，认为现货 ETF 获批的可能性大于否决的可能性，但我们承认批准并非板上钉钉，需要为否决分配一定的概率。 无论人们认为是 5% 还是 50%，ETF AUM 假设以及价格影响结论都需要根据这一概率进行加权。如果最终被否决，那么现货 ETF的 AUM 就是零。 配置模型 虽然我们一直主张对比特币进行战略配置，因为它能够降低投资组合的风险（与其他资产类别低相关性或 0 相关性），并提高回报（高风险调整后的回报），但现实情况是，大多数财富管理和咨询机构尚未得出相同的结论。因此，经理和顾问倾向于为客户使用的投资组合模型并不包含对比特币的配置。一些前瞻性的平台已经对比特币进行了配置，但还远未普及。虽然「get off zero」行动代表了行业和任何现货 ETF 的机会，但现货 ETF 仍然需要应对这一配置障碍。  WEEX 唯客注：「get off zero」在这里指打破 0 配置，即建议金融业开始考虑并投资比特币，而不是投资组合中没有任何比特币配置。 现有替代选项 对于希望获得比特币的投资者来说，替代方案早在比特币出现以后就有了。因此，对现货比特币 ETF 规模的分析必须考虑到持有比特币的现有选项（私募基金、期货 ETF、WEEX 等零售交易所或通过 NYDIG 等实体进行购买和托管）。我们同意现货 ETF 优于许多现有的投资选项（WEEX 唯客注：期货 ETF 具有滚动成本，封闭式信托因 NAV 溢价/折价而存在较高跟踪误差，现货 ETF 则具有受证券法保护、流动性好和投资成本低等优势） ，但关于 ETF 规模的分析仍应考虑到现有替代选项。 此外，ETF 在多大程度上蚕食现有期权也是一个挑战。请记住，我们正在寻求的是确定比特币的增量收益，而不仅仅是从一个罐子切换到另一个罐子。  地理限制 需要注意的是，该潜在产品将在美国证券交易所上市。虽然没有什么可以阻止美国境外的投资者投资美国证券，但境外投资者需要采取额外的措施才能获得现货 ETF（获得美国经纪账户）。此外，许多其他地区已经存在现货 ETF 和 ETP。  价格正相关 我想到的最后一个警告（我们确信还有更多）是价格和现货 ETF AUM 之间的反身性。价格势头是加密货币投资的一个重要因素；价格上涨往往会推动价格进一步上涨，反之亦然。从反身性来看，现货 ETF 的潜力会推动价格上涨，进而推高潜在的 AUM（对现货的需求），从而进一步推高现货价格。 因此，了解这种反身性循环是 AUM 分析的重要组成部分。稍微不同的是，如果现货 ETF 在 2022 年市场调整期间推出，其 AUM （尤其是早期的 AUM）可能与现在推出的 AUM 有很大不同，现在市场似乎已进入新的周期。  WEEX 唯客注：反身性（ reflexivity）概念由乔治·索罗斯（George Soros）提出。反身性理论强调市场参与者的信念和行为对市场本身的演变产生影响，从而创造了一种相互关联和自我强化的循环。 价格上涨幅度意味着现货 ETF 的 AUM 接近 $18B 假设自 ETF 文件提交以来，所有价格上涨都归因于 ETF 推出的预期（我们承认这个假设过于简单化），那么比特币市值在那段时间的变化为 180B 美元，意味着现货 ETF 的 AUM 接近 18B 美元（基于 10 倍货币乘数）。如果考虑到资金流动的时间，这个分析就会变得越来越复杂，但这个分析仍然具有启发性，可以在不过于规范的情况下增加价值。  人们认为这是激进的还是保守的？取决于人们对现货 ETF 最终采用的看法。为了给这个数字一些背景信息，我们将隐含的 AUM 与下面列出的其他一些值得注意的指标进行了比较。 $18B 的 AUM 数字已经超过了一些重要的历史比较，例如第一年流入 SPDR 黄金 ETF 股票 (GLD) 的资金为 $5.3B（以 2023 年美元价值计算）。然而，它的 AUM 明显低于所有美国现货黄金 ETF 的 $92.7B。以 2004 年推出的 GLD 为例，其 AUM 从第一年到第五年的复合年增长率为 80% 以上。现货比特币 ETF 可能会走类似的道路，但目前还很难得知。 不过，根据我们的观察，$18B 是一个相当大的预期值，对于较短期投资者来说，这可能是一个影响因素。这也假设批准的概率为 100%，因此，如果投资者希望加上自己的概率（例如 50%），则该数字应该翻倍，即 $36B。 接下来关注什么 关于 ETF 上市，接下来还有哪些重要节点？ 上周，DC 上诉法院就 Grayscale 与 SEC 之间的案件发布了一项授权书，正如预期的那样，该授权书内容很少（只有 1 句话），仅表示它「构成了法院的正式授权」。然而，在这种情况下，接下来会发生什么尚不清楚。灰度的律师已经提交了评论。我们只知道法院已命令 SEC 撤销之前的不批准令。毫无疑问，主动权还在 SEC 手上，我们静待该机构就此事发布的任何消息。 至于其他正在进程中的 ETF，包括 BlackRock、Fidelity、ARK 21Shares 和 Invesco Galaxy，上周截…

  2023-10-31

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  ETF乌龙唤醒市场「动物精神」，开放数据时代如何辨别假新闻和KOL的胡扯？

  作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 编译：WEEX Exchange 本文主要讨论： 美东时间周一早上，美国证券交易委员会 (SEC) 批准贝莱德 iShares 现货 ETF 的错误新闻报道导致比特币价格飙升。短短几分钟内，比特币飙升 7%，触及 30,000 美元，造成 8500 万美元的空头期货清算。 然而不幸的是，这种兴奋是短暂的，加密新闻网站 Cointelegraph 发布的推特消息被证明完全是捏造的，来自匿名 Telegram 用户，而且未经核实。 尽管该消息被证明是假的，但价格走势似乎唤醒了比特币的「动物精神」，或许提醒投资者现货 ETF 申请的重要性和临近性。这次事件引出了两个重要话题：开放时代的新闻和数据分析，以及市场情绪的作用。  WEEX 注：「动物精神」（Animal spirits）是由经济学家约翰·凯恩斯（John Keynes）在其名著《就业、利息和货币通论》中提出的概念，用来描述经济中的情感、信心和投资意愿，这些情感和信心可以对经济活动产生重大影响。具体来说，「动物精神」是指人们在不确定的经济环境下，由于情感和信心的波动而采取的经济行为。其表明，市场参与者的情感和信心可以导致他们的行为不仅仅受到理性的经济因素驱动，还受到情感、预期和社会心理因素的影响。 开放，但清晰吗？  众所周知，比特币是围绕「开放」哲学构建的。它是一种点对点技术，任何人都可以下载、使用并提出修改建议。比特币区块链，即参与者之间交易的运行分类账，是任何人都可以检查和观察的。但比特币的 UTXO 模型让信息变得模糊，它使得外部观察者很难理解交易中打算发送和保留的内容以及比特币的匿名性，即现实世界的实体由其地址（或多个地址）来代表。所有这一切意味着，虽然比特币的数据可供所有人使用，但其解释通常依赖于主观性，因此很容易出错。  与这种方法相对的，比如 SEC 的 EDGAR 数据库，它是一个由政府监管机构运营的免费金融文件资料库。SEC 要求上市公司以规定的方式（例如，季报、年报）提交某些财务文件（例如，10-Qs、10-Ks、8-Ks 等），并以通用格式（例如 GAAP 报表）进行报告，并由各类第一方和第三方（例如审计师、律师、管理团队）证明。这是一个建立在对各相关方和财务标准应用都信任的基础之上的系统。从某种意义上说，它是开放的，任何人都可以通过访问 EDGAR 网站来访问财务文件，但与比特币不同的是，外部观察者无法验证基础数据，例如苹果公司的季度销售额。  即使开放，确定性也常常难以捉摸 关于比特币和区块链数据的误解之一是，因为它是开放的并且可供所有人使用；真相很容易查明。但只需问几个简单的问题，它很快就会变得复杂。 因此，我们认为，尽管这些信息是公开的，并且所有人都能获取，但却很容易被误读，而且分析结果本身就带有一定的不确定性。 别相信，去核实 「Don’t trust. Verify.」这是一个经常被重复的比特币口头禅，它谈到了用户验证网络、代码和交易本身的能力，暗示了比特币的核心目的，即一种无需信任金融中介机构的支付技术。 显然，就 Cointelegraph 发布有关 SEC 批准 ETF 的假消息而言，上述情况（去信任化、去中介，编者注）并没有发生。验证信源信息应该是任何新闻工作的核心原则，但在这里显然没有发生。 我们也对 SEC、SRO（Self-Regulatory Organization，美国证券场外市场的自律监管组织，受 SEC 监管；编者注）、监管和法律文件进行了粗略检索，但并未证实这一说法。SEC 甚至后来发推说：「小心你在互联网上读到的信息。有关 SEC 的最佳信息来源是 SEC。」  新闻没有通过嗅觉测试 如果你过去几个月一直关注 ETF 竞赛，你会立即对这条推文产生怀疑，因为「SEC 批准 ISHARES 比特币现货 ETF」（SEC APPROVES ISHARES BITCOIN SPOT ETF）的表述方式或措词并不符合你的预期。 虽然 ETF 的基础资产是比特币，而不是比特币期货等金融产品，但「Spot」是一个奇怪的市场俚语。而且，该基金的名称是「iShares Bitcoin Trust」，该名称应当被正确引用。 此外，这是纳斯达克的 19b-4 文件，是向 SEC 提议的规则变更，旨在上市和交易 iShares 比特币信托基金的股票。因此，虽然实质内容可能是基础 ETF 的批准，但从技术上讲，这是纳斯达克交易所的规则变更申请。 关于这个事件的最后一个警示是，人们预计 SEC 希望其在世人眼里是不偏袒、一视同仁的，因此同时批准（或拒绝）许多或大多数 ETF 申请。仅仅批准 iShares 这一个产品就会与这一点背道而驰。  如果读者想要访问信息源头，我们建议使用以下链接：  新闻的假的，但价格假戏真做 本周价格走势的有趣之处并不是比特币价格因 ETF 「批准」而上涨，尽管它是假的，而是人们期望这种情况发生。意料之内的是，价格进行了回调（在得知新闻是假的之后，编者注），但经过最初的调整后继续上涨。截至 10 月 20 日星期五，比特币的交易价格几乎与最初因假新闻上涨期间一样高。 我们的解释是，这一消息和比特币随后的价格走势唤醒了加密行业的「动物精神」，提醒交易者注意 ETF 的批准近在眼前以及它可能产生的影响。  ETF 规模考量因素 现货 ETF 对于加密行业的影响有多大？这个问题一直引起很多争论，并引出了一些荒诞的分析。坦白说，有些简直荒唐到连投行分析师校园招聘的第一轮面试都过不了。但无论如何，投资者应该注意到这些分析。 对比黄金 ETF，从市值百分比来看，通过基金持有的比特币份额已经高于黄金（比特币为 4.9%，黄金为 1.6%），但如果按美元计算，通过基金持有的比特币规模还很低（比特币为 $28.9B，黄金为 $211B）。  我们还必须考虑一下美国投资者的 Venn 图（Venn diagram，一种图示方法，通常用来表示集合之间的交集和差异，以其发明者之一、英国数学家 John Venn 的名字命名；编者注），一些人希望拥有比特币，但不能或不愿持有现货比特币 ETF，因为现在有多种选择，持有现货、私募基金、公开市场的期货 ETFs 等。 资金流入时间也很重要。未来 10 年的 100 亿美元与第一年的 100 亿美元对现货价格影响的计算是不同的。GLD ETF（SPDR Gold Shares，最大的黄金 ETF 之一，由 State Street Global Advisors 于 2004年 推出；编者注） 是历史上最成功的 ETF，第一年的 AUM 达到 5.3B 美元，而第一个月的规模还不到 2B 美元。 另一个需要考虑的因素应该是，我们处于比特币价格周期的哪个位置？在周期高点推出现货比特币 ETF，像 BITO ETF 那样，和在周期重建阶段——我们今天所处的阶段——推出，会导致不同的市场需求。 最后一个因素，也是一个几乎无法判断的因素，是货币乘数效应。鉴于比特币交易量小，订单量少，资金在这时候流入会比在流动性高的…

  2023-10-21

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  国内涉虚拟货币类案件，法院怎么判？（人话版）

  虽然建国后不允许成精，但涉虚拟货币类案件在中国各地法院审判过程中却常成为一门玄学。 有的时候合同有效（上海青浦法院链游侵占案），有的时候合同无效（北京朝阳法院比特币挖矿案），有的时候法院支持虚拟货币归还（上海宝山法院虚拟货币借贷案），有的法院不支持虚拟货币归还（深圳法院矿机投资返还案）。 这让币圈的朋友们都会有点懵，明明是自己凭实力买（割）过来的虚拟货币，到底能不能玩？ 近日，《全国法院金融审判工作会议纪要（征求意见稿）》完整版在网络上“泄露”出来，总共5章、15个专题、129条（其中关于虚拟货币的部分为83~88条），总字节逾44000字，对于供应链金融、资产管理、金融风险防范化解、金融纠纷案件民刑交叉问题等进行了较为全面的梳理。 之所以说是“泄露”，是因为经过红林律师的多处检索，并没有在最高人民法院的官网或者任何官方媒体找到该会议纪要的正式出处，很是玄学。 但考虑到国情，不排除文件悄悄下发，仅供法院系统内部学习、执行测试的可能。 所以对于币圈的各位同仁，了解最新的司法审判方向，提前做好应对措施，该调整合作方式的调整合作方式、该补协议的尽快补协议、该维权的可以准备维权，总之：知识就是力量，要善于使用法律武器保护好自己。 本篇文章，红林律师沿用一贯的翻译为人话、大实话的方式，将最新涉虚拟货币的法院审判指导意见，翻译翻译，让大家感受下什么叫惊喜。 一、涉币类案件审判立场 全国法院金融审判工作会议认为，比特币、以太币、泰达币等虚拟货币的交易炒作活动，严重扰乱经济金融秩序，严重危害人民群众的财产安全。为防控虚拟货币交易炒作风险，国务院相关部门陆续出台一系列政策措施，明确虚拟货币不具有法定货币地位，禁止开展和参与虚拟货币相关业务，清理取缔境内虚拟货币交易和代币发行融资平台。人民法院审理与虚拟货币有关的纠纷案件时，应当认真研究不同时期国家金融监管和产业调控等公共政策的调整情况，依据民法典第一百五十三条第二款的规定，准确认定当事人实施的与虚拟货币相关的法律行为效力。 律师解读： 1.政治正确是第一步。响应政策号召，法院统一思想，再次重申中国对于虚拟货币的“社会影响力”：严重扰乱经济金融秩序 + 危害人民群众安全。 2.虚拟货币在中国三大负面清单：（1）虚拟货币不能当钱用；（2）在中国不能开展虚拟货币交易所业务（在中国经营或者面向中国公民经营都不行）；（3）在中国不能ICO、IEO融资（惦记发币的朋友，可以洗洗睡了。） 3.对虚拟货币的案件审判，不能偷懒，不能事后诸葛亮的一刀切，要跟着不同时期的监管政策来判定案件相关行为的法律效力。这对币圈的朋友们来讲，可谓是还了公道。毕竟在没有政策出来前的行为，本着法不禁止即自由+你情我愿的原则，自然应当合法有效，受到法律的保护。 二、以虚拟货币为支付对价纠纷的处理 虚拟货币具备网络虚拟财产的部分属性。当事人之间约定以少量虚拟货币抵偿因互易、劳务等基础关系所生债务的，如果不存在其他无效事由，人民法院应当认定合同有效。当事人请求对方当事人履行交付虚拟货币义务的，人民法院可予支持；因相关政策限制等原因不能实际履行的，可按合同签订时约定给付虚拟货币一方接受相应财产的实际价值确定其赔偿损失范围。当事人假借基础交易合同之名，以虚拟货币为经常性支付工具兑换法定货币或实物商品的，人民法院应当认定合同无效。 律师解读： 1. 虽然虚拟货币不能当钱使，但毕竟也具有一定的财产价值。民间历来有欠钱没钱时，用物来抵账的习惯，这点对于虚拟货币来说也适用。因此，如果双方因为其他合法的事项产生了支付报酬或者给钱的义务，但又没钱给，这个时候双方约定用虚拟货币来抵账，合法有效。 2.我们可以举个例子来理解这条规定的应用场景：名义上为了帮员工省税，实际是为了帮项目方老板省社保公积金等费用。很多区块链公司对于员工工资的发放，是采取发放USDT（甚至自家项目Token）等方式，如果员工跟公司有矛盾，闹到法院，法院说你这肉身打工虽然很辛苦，但要工资这事因违反政策不受法律保护，估计打工人是绝对不乐意的。所以：币圈打工人，该签的劳动合同还是要签，该讨的工资可以大胆地讨。 3.如果法院要判决支付虚拟货币，但对方没有虚拟货币怎么办？法院可以采取“合同签订时”、“受益一方”所获价值来进行折算。为方便大家理解，我们还以发工资为例：某项目方和员工约定，月薪为10万人民币等额的USDT，如果公司后面不愿意/不能给员工USDT了，那么公司应该给员工10万人民币。 三、委托投资虚拟货币纠纷的审理 当事人双方在合同中约定，委托人以自己的名义在虚拟货币交易平台上登记注册账户，委托受托人从事投资活动的；或者委托人直接将资金交付给受托人，由受托人以自己的名义或实际上借用他人名义从事投资管理的，可认定双方成立委托投资合同。合同签订在《关于防范代币发行融资风险的公告》（2017 年 9 月 4 日）发布之后的，因代理事项违法，人民法院应当认定委托合同无效。对委托人因此所受的损失，可以将委托事项的发生原因作为确定过错程度主要考量因素，由当事人分担。 律师解读： 1.2017年9月4日前，签署的炒币协议有效。 2.2017年9月4日后，签署的炒币协议无效，因为要防范金融风险、炒币暴富有违公序良俗。 3.如果炒币协议中约定了行业比较常见（搞加密基金的竞争也很激烈）的保本承诺、保底条款有没有效力？如果对方炒币的水平稀巴烂，或者技术总出问题币都亏完了，作为投资人，能不能让对方赔？答案是：看情况。法院可各打若干大板，由双方分摊。 4.所以，涉币投资类合同，不论签署日期，但凡有亏损，听红林律师一句劝：死马当活马医，万一法院能支持一点呢？拿回一点是一点。 四、与“挖矿”有关的纠纷 虚拟货币“挖矿”是指通过专用“矿机”计算生产虚拟货币的过程。从案件审理情况看，因“挖矿”引发的纠纷可以概括为两种类型，一种是当事人为通过挖矿活动获取虚拟货币，购买、租赁生产虚拟货币的矿机，因矿机价款支付发生纠纷；一种是融合了矿机买卖、合作分成或托管服务等多重法律关系的合作模式，如当事人双方共同出资购买挖矿机并约定在取得虚拟货币后进行分成，后因卖方未交货或者未分成形成纠纷。“挖矿”活动因其能源消耗和碳排放量大，对国民经济贡献度低，对产业发展、科技进步等带动作用有限等原因，逐渐受到严格管控和有序清退。人民法院审理案件，应根据不同时期公共政策对合同履行的影响程度，合理平衡当事人之间的权利义务关系。在《关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》（2021 年 9 月 3 日）发布之前，国家政策并未明确禁止挖矿活动。对此前当事人约定买卖、租赁、保管“矿机”或附加提供相关运营管理、技术开发等服务的合同，诉讼中又以合同标的物或合同目的违法为由请求确认无效的，人民法院不予支持。如因政策出台导致合同嗣后履行不能，一方当事人提出解除合同，人民法院应予支持。合同解除后，尚未履行的，终止履行；已经履行的，根据履行情况和合同性质，当事人可以请求恢复原状或采取其他补救措施，并有权请求赔偿损失。对 2021 年 9 月 3 日之后当事人约定买卖、租赁、保管“矿机”或附加提供相关运营管理、技术开发等服务的合同，人民法院应当认定合同无效。案件审理中，一方起诉请求确认合同有效并请求继续履行合同，另一方主张合同无效的，或…

  2023-11-01

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  LBC被认证为证券？Web3领域的里程碑式裁决

  上周，美国地方法院发布了对web3领域一个里程碑式案件SEC vs LBRY公司的裁决。法官做出了有利于SEC的裁决，认为LBRY公司的代币$LBC是一种未注册证券，简而言之，web3输掉了官司。 但在你陷入FUD和恐惧之前，让我们看看实际的案件、被指控的内容、LBRY的行动，最重要的是，我们可以从中学到什么。 背景 LBRY是什么？ LBRY于2016年作为内容托管的区块链推出，是“第一个去中心化、开源、完全加密的内容传播服务”。 LBRY网络由三个部分组成：LBRY区块链、LBRY数据网络和应用程序。LBC是于2016年6月推出的LBRY网络原生代币。 SEC案件 SEC于2021年3月提起诉讼，称LBS是一种未注册的证券发行，违反了《证券法》第5(a)和5(c)条。基本上，LBC从未在美国证券交易委员会注册为证券，而LBRY一直在出售它，因此这是一种未注册的证券发行。 为了获胜，SEC必须证明LBRY公司提供了一种未注册的证券。该案件的重点是证明LBC是一种证券。 于是讨论转向了Howey案以及如何判断证券的问题，Howey检验基于三个标准进行判断： 在针对LBRY公司的案件中，只有第三点是有争议的。LBRY公司显然是一家普通企业，显然通过LBC进行了资金投资。为了证明LBC是证券，SEC必须证明LBC可以通过Howey检验的第三条标准。 SEC案件的关键 潜在投资者是否认为他们会从LBRY团队的工作中受益？从而构成了Howey测试的第三条？ SEC声称如此，但LBRY团队否认并指出了许多有关的免责声明、LBC代币的效用和一些说购买LBC是为了在LBRY网络中使用，而不是作为一种投资的用户证言。 但法官的判决是它构成了第三条。 法官认为LBC有什么问题？ 法官判定LBC是一份期望从其他人(LBRY团队)的努力中获得利润的投资合同，其依据有三点： LBRY的信息传递 LBRY很早就推出了LBC，那时该网络还没有任何真正的效用。它是一个只有三块内容的内容网络。由于投机，其估值暴涨。作为回应，LBRY团队在博客中发表了一些声明： 这清楚地表明，为了给网络和LBC代币带来价值，该团队需要集中精力开展工作。LBC的持有者依赖于团队的努力。 除了公开的博客文章之外，LBRY团队还私下将LBC作为一种投资向投资者推销。内部邮件清楚地表明，这是一个基于其团队未来努力的投资机会。 LBRY团队在整个过程中一直在说他们正在努力创建一个能够增加LBC价值的网络。 从消息传递中获得的启示 LBRY的商业模式 法官认为LBRY的商业模式完全依赖于LBC的价值增长。对于他们来说，没有其他方法拿到其时间和金钱投资的回报。 这是以网络白皮书和代币分配为基础的。LBC的10%被分配给团队和创始人。这是他们唯一的利润，因此他们需要代币价格上涨，并会努力工作来推动这一点。 更重要的是，在创建的10亿个代币中，有4亿LBC的预开采权是为LBRY团队而设的。其分配应该与许多当前的项目类似：2亿给社区基金，1亿给机构基金，1亿用于运营——10%支付给团队。其余的大部分将归矿工所有。 法官认为，这种结构会导致任何理性的投资者认为，他们将从LBRY在协议方面的工作中受益——因为LBRY团队在预开采中持有总分配额的40%，因此会受到强烈激励，致力于协议方面的工作。 棺材板上钉钉的是这句话(第17页)： “简单地说，通过将LBRY的财务命运与LBC的商业成功联系在一起，LBRY向其投资者明确表示，它将努力发展网络，以使LBC增值。” 简单地说，这一声明是对准公司与其代币持有者之间利益的一颗子弹。它规定这种利益的一致性是许多web3公司的症结所在，是未能通过Howey测试的标志。 从商业模式中获得的启示 网络效用 那么效用呢？LBC是LBRY网络的实用代币。有些人购买它是为了它在网络协议中的主要用例。 但法官做出了不同的判决。 在一份重要的声明中，法官声称LBRY在事实和法律上都是错误的。 从效用中获得的启示 LBRY案例总结 LBRY提供的LBC代币是一种投资合同，持有人可以期望从其他人(LBRY团队)的努力中受益。从他们的内部和外部的营销和沟通，以及该网络的启动方式就可以清楚地看到这一点——没有真正的效用，其商业模式完全依赖于LBC的价值增长。其对于代币或某些购买者的效用并不能否定这一点。 围绕代币的信息传递比以往任何时候都更加棘手。在法律方面，谈论价格波动和建设是一个危险信号。重要的是，使用代币来调整激励机制的关键前提会受到审查。让我们重申一下第17页的这一点： “简单地说，通过将LBRY的财务命运与LBC的商业成功联系在一起，LBRY向其投资者明确表示，它将努力发展网络，以使LBC增值。” 而这是web3的关键承诺之一。这一裁决显示了将代币与一家公司挂钩的棘手之处：代币持有人可以合理地期望从该公司的辛勤工作中受益。 然而，这一裁决如何适用于去中心化协议还不清楚，因为在去中心化协议中没有努力工作的团队，因此代币持有者不一定有同样的期望。在很多情况下，由单一公司推广的代币是一种证券，是管理层和股东之间的一种协调机制。然而对于去中心化协议来说，情况不一定如此。

  2022-11-23

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