一周市场洞察：比特币加速流出交易所

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  从历史上看，比特币减半或对价格产生积极影响，但比特币不是在真空中运行的，不可忽视其他因素。

  2024-03-22 • Web3

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  谷歌将在部分云计算服务中允许客户通过Coinbase Commerce用加密货币支付

  据福布斯报道，谷歌和 Coinbase 已签署一项协议，计划从 2023 年初开始，在其云计算服务中允许部分客户使用加密货币支付，这些客户的付款将通过 Coinbase Commerce 进行。不过目前仅限于少数几家大公司，包括特斯拉、Coinbase、微策略、Block 和 Riot Blockchain。 Metatrend 注意到，Coinbase Commerce 目前支持 10 种加密货币，分别为：BTC、ETH、USDC、USDT、APE、BCH、DAI、DOGE、LTC、SHIB。 此外，谷歌还在探索如何使用 Coinbase Prime，这是一种支持加密货币托管和交易的服务。

  2022-10-12

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  “欺诈之王”SBF之死——FTX的财务黑洞让Binance对救援计划望而却步

  当Sam Bankman-Fried的FTX.com处于边缘时，赵长鹏行动迅速，提出要接管它并阻止任何进一步的加密货币传染风险。在进行尽职调查的几个小时后，Binance的高管们发现自己正盯着一个财务黑洞——这让人怀疑该公司是否应该拯救其曾经的顶级竞争对手。 据一位熟悉此事的人士称，Binance现在不太可能跟进其对FTX的收购。该人士说，FTX的负债和资产之间的差距可能达到数十亿美元，甚至可能超过60亿美元，他没有被授权公开讨论此事。 公司发言人说：“Binance仍处于进行尽职调查的早期阶段，当我们有更多实质性的东西可以分享时，将进一步沟通”。考虑到资金短缺，继续进行交易对被称为 “CZ”的赵长鹏来说将是一颗难以下咽的药丸。他在给员工的一份备忘录中说，他没有 “总体计划”，FTX的惊人崩溃 “对行业中的任何人都没有好处”。 除了FTX的财务漏洞外，它还可能面临监管压力。据彭博新闻社周三报道，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会正在调查该公司是否妥善处理客户资金，以及它与SBF的加密货币帝国的其他部分的关系。这位熟悉的人士说，Binance的尽职调查可能需要30天。该公司的非约束性意向书允许其完全收购FTX，购买部分资产或退出。 该人士说，一个直接的问题是FTX对其实用代币FTT的估值方式，以及它是否应该以较低的价格进行标价。自从赵长鹏说他的交易所将清算其持有的FTT（当时价值5.29亿美元）以来，该代币已经暴跌了约70%。赵长鹏的举动是在CoinDesk的一篇报道之后，文章说一份可能是部分的资产负债表显示，FTT在Alameda Research的资产中占了大约四分之一，Alameda Research是Bankman-Fried拥有的一家交易机构。该加密货币新闻网站早些时候报道说，Binance正倾向于反对其对FTX的收购。这位熟悉情况的人士说，Binance和FTX之间的拟议交易并不涉及Alameda。SBF已经表示，该交易将不包括他创立的独立交易所FTX.US。 今年早些时候，我开始担心加密货币市场的一个核心人物–Sam Bankman-Fried（SBF），他是加密货币交易所FTX的首席执行官，更重要的是，加密货币投资公司Alameda Research。他在福布斯亿万富翁名单中的条目特别提到，“他的大部分财富……被捆绑在FTX约一半的所有权和其FTT代币的份额中”。 当Voyager的情况在7月发生时（当时很明显他们在所有事情上都撒了谎），在加密货币行业中，关于谁被曝光的问题出现了很多流言，在8月，CNBC报道说Bankman-Fried与Voyager的关系比公开披露的更深，包括Bankman-Fried的Alameda Research欠Voyager大约3.7亿美元的事实。Alameda也曾帮助救助Voyager公司。然而，他们可能还借了更多钱。 Voyager的财务文件是公开的，因为该公司的股票在加拿大交易，这些文件似乎显示，Alameda最初的借款远远超过了这个数字。该公司2021年12月的账目提到了一笔16亿美元的加密货币资产贷款，利率从1%到11%不等，借给了一个位于英属维尔京群岛的实体。 看完这些之后，我做了一个残酷的决定。我相信Sam Bankman-Fried并不像看起来那样具有流动性（意味着他没有多少实际的、真正的钱）。 具体来说，我做了一个声明，我相信Bankman-Fried的钱被绑在一堆贷款上。而且越来越明显，我是对的。 Sam Bankrun的欺诈 亲爱的读者，我很抱歉，我必须在这里解释这么多，但我会尽力让它变得合情合理。Sam Bankman-Fried是一个在加密货币方面拥有很多东西的人，但构成他大部分财富的两个主要实体是加密货币交易所FTX.com和Alameda Research，这是一家加密货币交易公司。 FTX有一个名为FTT的原生代币，在FTX交易所中用于折扣交易费以及其他某种好处。作为一个旁观者，在加密货币（和真正的金融）中，一个常见的事情是杠杆贷款–你提供抵押品来与人贷款。几天前，Coindesk发表了一份开创性的报告，揭示了Bankman-Fried的Alameda Research在其第二季度的资产负债表上有146亿美元的资产，其最大的资产是FTT代币。 该资产负债表充满了FTX，具体来说，就是该交易所发行的FTT代币，给予持有人在其市场上交易费用的折扣。虽然这本身并没有什么不妥或错误之处，但它表明Bankman-Fried的交易巨头Alameda的基础主要是由一家姐妹公司发明的加密货币构成的，而不是像法币或其他加密货币那样的独立资产。…财务数据使行业观察者已经怀疑的事情具体化：Alameda是个大公司。截至6月30日，该公司的资产达到了146亿美元。其最大的单一资产是：36.6亿美元的 “未锁定的FTT”。会计账簿中资产方面的第三大条目？一堆21.6亿美元的 “FTT抵押品”！ Dirty Bubble Media随后分析了Coindesk的发现（也做了一些自己的研究），并发现以下令人担忧的事实： 因此，虽然Alameda Research的资产负债表上可能有 “140亿美元”，但其中很大一部分是无法出售的代币（FTT），他们用这种代币作为抵押品。此外，Bankman-Fried的财富主要与FTX和FTT代币挂钩。只要Alameda Research不过度利用他们的资金，所有这些都不会成为问题，而他们确实做到了。 负债总额：80亿美元，其中74亿美元是 “贷款”，另外欠下价值2.92亿美元的FTT代币。剩余的部分在Coindesk的文章中没有明确说明。 我们不知道这些贷款是什么，但我们可以根据过去24小时的新闻开始猜测。继续说，Binance的首席执行官CZ两天前说，根据这个消息，他们将开始出售他们持有的FTT代币。Alameda提出以22美元一个的价格购买他们所有的代币，CZ拒绝了，说Binance将 “留在自由市场”。 而今天早些时候，Binance达成了购买FTX的协议，以 “帮助FTX解决”流动性紧缩 的问题，这意味着FTX缺乏覆盖用户提款的能力。令人困惑的是，Bankman-Fried昨天说，“FTX有足够的资金来覆盖所有客户持有的资产（而且 “我们不投资客户资产”），FTX有>10亿美元的多余现金”。这似乎不是真的，而且他最近在推特上说 “我们的团队正在努力清理积压的提款。这将清除流动性紧缩”。 通俗地说，Bankman-Fried昨天说银行（FTX）有很多钱，然后今天早上又说有问题（银行没有足够的钱）。Bankman-Fried的投资公司的资产主要是由Bankman-Fried和他的公司拥有大部分的代币组成，而且不能出售，上述代币还可能被用来作为贷款的杠杆。 那么它有多糟呢？ 当Voyager和Celsius由于Three Arrows Capital的 “我从未发生过什么坏事”的策略而摇摇欲坠时，它伤害了数百万人，对加密货币行业产生了巨大的连锁反应。FTX的情况要糟糕得多，因为有几件事： 在接下来的48小时内，这种情况会有很大的发展，我估…

  2022-11-10

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  关键ETF窗口期到来，ATM远期波动率飙升，市场变盘在即

  作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 编译：WEEX Exchange 几只重要的 ETF 申请将于 10 月中旬迎来审核窗口，本文通过观察近期期权市场的动态，以研究交易者对这些关键 ETF 日期的仓位态度；门头沟（Mt Gox）破产案的赔付推迟了一年，让这一悬而未决的问题继续悬而未决；上周美联储利率政策打压股票和债券，但比特币保持平稳。 远期波动性凸显了交易者在关键 ETF 日期前后的仓位态度 期权市场波动性大幅上升，表明交易者预计现货价格将在关键 ETF 日期前后将出现大幅波动。 10 月中旬，平价 (ATM) 期权的远期波动性显著上升，这正好是 SEC 需要对 BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF 做出回应的窗口期。远期波动率从 2023 年 10 月 13 日到 2023 年 10 月 20 日跃升了 9.6 个点，表明市场预计在此窗口期间，比特币基础现货价格单日变动 5.5%，可能是上涨，也可能是下跌。 需要提醒的是，SEC 必须在 10 月 17 日之前对纳斯达克提出的 iShares 比特币基金上市请求做出回应（批准、拒绝或延迟）。从技术上讲，SEC 可以在该日期之前的任何时间做出回应，但从历史上看，这些决定要等到截止日期前几天才能做出。 此外，SEC 还必须在 10 月 16 日之前对 Bitwise Bitcoin ETP 信托做出回应，较贝莱德 ETF 早一天。期权市场表明，交易者预计届时价格会出现波动，可能是因为批准或拒绝。 还有一个更重要的日期值得投资者关注，那就是 10 月 13 日。这是 SEC 对 Grayscale 案件裁定提出上诉的截止日期，这可能会为灰度如何考虑其在现货 ETF 方面的立场提供线索。 万圣节把戏：Mt Gox 将赔付截止日期推迟到 2024 年 上周，负责 Mt Gox 破产案的受托人决定将给债权人付款的时间再推迟一年。最初定为 2023 年 10 月 31 日，新的付款日期为 2024 年 10 月 31 日。 加密历史上这一臭名昭著的事件的解决是一个漫长的过程，历时 9 年多，涉及约 138K BTC，按当前价格相当于约 3.7B 美元。资金的支付和债权人索赔的满足已在行业内引起广泛讨论，特别是由于其对市场价格的影响。 随着今年万圣节最后期限的临近，尽管存在潜在的市场波动，我们仍希望这一茬最终告一段落，行业丢掉历史包袱迈步向前。但不幸的是，这一长期悬而未决的问题似乎还将持续一年（有一部分赔付今年年底就要开始了）。虽然我们可以暂时搁置赔付的念头，但遗憾的是，明年我们将不得不再次讨论这个话题，而不是迈步向前。 美联储利率政策压制风险资产 上周，联邦公开市场委员会 (FOMC) 做出了维持利率不变的决定，这是备受期待的举措。然而，他们表示年底前可能会再次加息，这在市场上引起了连锁反应，导致包括股票和债券在内的资产价格下跌。比特币最初也因这一消息而下挫，但上周整体没啥变化，而股票、债券则不然。  WEEX 注：由于潜在加息的不确定性，上周各种资产类别都承压。股市大幅下跌，标准普尔 500 指数下跌 2.3%，纳斯达克综合指数下跌 5.0%。固定收益市场，投资级公司债下跌 1.3%，高收益债券下跌 1.4%，长期美债下跌 3.0%。加密市场尽管也经历了一些波动，但比特币的价格保持相对平稳，比特币上周微涨 0.11%。 一年来，人们对宏观经济因素与比特币价格之间的相关性有很多猜测。美元价值、通胀数据、通胀预期、实际收益率、名义收益率、远期利率预期和货币总量等因素，都被认为是比特币走势的潜在原因。然而现实是，这些因素都不能完全解释过去十年比特币的价格波动。 不过，当我们将注意力转向更短的时间框架，例如 5 年、3 年、1 年时，通胀预期和实际收益率等因素开始发挥更重要作用。 尽管如此，我们仍然认为，比特币本身的独特性和特质才是其价格的主要驱动因素。尽管某些宏观因素在特定时间段内可能显得更具影响力，例如从 2021 年 11 月开始的利率预期上升，但找出能持续解释比特币价格历史的因素仍然具有挑战性（如果能找出的话）。在解释比特币回报方面，宏观因素似乎时而奏效，时而无效。

  2023-09-26

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  比特币期货基差创2年新高 显示机构投资者信心上升

  CME 期货基差（以 1 个月滚动年化百分比衡量的期货合约交易相对于现货的溢价）最近达到了自上一个周期高点以来的最高水平。这是衡量市场情绪的重要指标，因为期货是利用杠杆表达市场观点的流行方式。CME 是一个受监管的美国市场，凸显了美国交易者的态度。Deribit 等离岸期货交易场所显示出积极的基差，但幅度与美国相差甚远。 11 月 7 日，毛基差（不包括融资成本）收于 24.7%，仍处于高位。2021 年 11 月底，投资于 CME 上市期货的 ProShares 比特币策略 ETF 推出后不久，这一数据一度达到 39.6%。与一年前相比，期货基差是一个显着的变化，当时 FTX 引发抛售，导致现货价格跌至近 15,000 美元，基差降至 -40% 以下，导致基差急剧下降。 随着期货未平仓合约和每日交易量的持续增长，基差出现了上升。CME 目前的未平仓合约已超过币安（$4.3B vs $4.1B），但在日交易量方面仍落后于币安（$2.7B vs $19.0B）。这种未平仓合约和交易量的差异凸显了 CME 上的美国机构投资者与币安主导的离岸交易者之间交易行为的重要差异，也意味着币安的交易量比 CME 的交易量大得多。

  2023-11-21

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