2013-2023年全球虚拟货币监管政策一览（持续更新）

相关推荐

• 富达投资：以太坊生态效用如何转化为ETH价值？

  作者：Fidelity Digital Assets  编译：WEEX Exchange 用户通过访问生态系统中的各种应用从以太坊网络获得技术效用的同时，有人可能会问，「效用如何转化为 ETH token 的价值？」换句话说，为什么投资者要购买和持有 ETH，而不是仅仅用它与以太坊网络交互？ 本文主要讨论： Ethereum vs. Ether 数字资产网络与其原生代币存在一定关系，但两者之间的「成功」并不总是完全相关的。在某些情况下，网络可以为用户提供效用，每天结算相当数量的复杂交易，但不会为其原生代币持有者带来多少价值。而其他网络可能在网络使用和代币价值之间具有更强的联系。 用于描述网络设计和代币价值之间关系的一个常用术语是代币经济学（Tokenomics）。Tokenomics 是 Token Economics 的缩写，用于解释网络或应用程序的设计如何为代币持有者创造经济价值。 以太坊网络在过去几年中发生了重大变化，影响了其代币经济学。销毁部分交易费用（基本费用）的引入是 2021 年 8 月通过以太坊改进提案 1559（EIP‑1559）实施的。燃烧 ETH 就相当于销毁它；因此，以太坊上的交易执行会使部分 ETH 停止流通。 此外，2022 年 9 月从 PoW 到 PoS 的转变降低了 ETH 代币发行率，并启开启了质押，它允许实体以小费（Tip）、发行和最大可提取价值（MEV）的形式获得收益。以太坊之前的升级从根本上改变了 ETH 的代币经济学，并改变了人们对以太坊网络和 ETH token 之间关系的看法。 代币经济学：ETH 如何积累价值 ETH 的代币经济学由三个功能组成，其中用例转化为价值。在以太坊上交易时，所有用户支付基本费用（Base Fee）、优先费用（小费），并可能通过 MEV 为其他参与方产生额外价值，MEV 是指验证者在出块过程中通过添加 / 排除交易或更改区块中的交易顺序，可从用户交易中获得的最大价值。 以 ETH 支付的基本费用在添加一个区块（交易打包）时会被销毁，从而减少 ETH 的供应。优先费用支付给验证者，即负责更新公共账本和维持共识的个人或实体。当创建新区块时，验证者有动力将优先级最高的交易添加进去，因为这可能是他们直接获取收入的主要方式。最后，潜在的 MEV 机会（通常是套利）由不同的用户提供，并通过当前状态下竞争性的 MEV 市场将大部分价值传递给验证者。 价值积累机制可被视为网络「收入」的不同用途。首先，被销毁的基本费用是对总供应量的通货紧缩，有利于现有的代币持有者。其次，优先费用和 MEV 来自用户，分配给提供服务的验证者。虽然它们之间的关系是非线性的，但增加平台用例就等于增加销毁，并增加验证者的收益。 投资主题一：有抱负的货币 一种常见的叙事理论认为，比特币最好的理解是一种新兴的货币商品，这引发了 ETH 代币是否也可被视为货币的讨论。简短的回答是肯定的，一些人可能会这样认为；然而，ETH 作为一种货币想要被广泛接受，可能会面临比 BTC 更多的阻力。 ETH 与比特币及其他代币具有许多货币属性；然而，它与比特币的不同之处在于稀缺性和历史记录。ETH 在技术上具有无限的供应参数，这些参数根据验证者和销毁量保持在一定范围内。这些参数虽然由网络严格执行，但并不等同于一个固定的供应计划，并且可能会朝着意想不到的方向波动。 由于以太坊大约每年都会进行一次网络升级，新的代码需要时间来更新和审核，更重要的是需要开发人员的关注来重建其性能历史记录。 任何其他数字资产似乎都不可能超越比特币作为货币商品的地位，因为比特币被一些人视为迄今为止最安全、最去中心化、最健全的数字货币，任何「超越」都需要三思。虽然网络效应在区块链生态系统至关重要，比特币作为一种货币商品在这方面处于最佳地位，但这并不意味着其他竞争形式的货币不能存在，尤其是针对不同市场、用例和社区。 更具体地说，以太坊的替代用途是比特币所不具备的，比如促进更复杂的交易，这使得人们开始思考 ETH 是不是具有类似于比特币的独特用途。虽然 ETH 跟比特币一样，通常在地址之间转移来传输价值，但 ETH 作为用户执行智能合约逻辑的货币的额外角色是其真正的差异化所在。 日常商品的交易尚未以任何显著的形式在以太坊上进行，但物理世界和数字世界似乎正在融合。正如我们从领先的科技公司身上看到的那样，为用户提供独特服务的应用程序推动了网络效应和需求。默认情况下，在以太坊上使用的主流应用程序将导致对 ETH 的需求，这就是这种长期趋势可能是 ETH 作为有抱负的替代货币最引人注目的理由之一。 事实上，以太坊已经在物理世界和传统金融领域进行了一些引人注目的融合： 以太坊生态系统和真实世界资产的融合已经开始。然而，在普罗大众开始在以太坊或竞争性平台上进行交易之前，可能还需要多年的改进、监管的明确、教育和时间考验。在此之前，ETH 可能仍是一种小众的货币形式。 在众多困难中，就如何塑造以太坊的未来而言，监管是最具争议性的话题。尽管以太坊是一个全球性的无需许可的区块链，但许多最大的中心化交易所，它们持有和质押以太坊的资金位于美国。这意味着美国针对验证者或投资者发布的任何指导方针都可能对以太坊的估值和网络健康产生重大影响。随着最近美国多起监管执法行动以及关闭加密货币相关银行和 Kraken 的质押服务，监管风险成为以太坊近期可能面临的最大障碍之一。 下面我们将从货币的两大功能来探讨 ETH： ETH 作为价值储存手段 某种东西想要成为良好的价值储存手段，它必须是稀缺的，或具有较高的库存流量比率（stock-to-flow ratio）。截至 2023 年 7 月，ETH 的库存流量比率高于比特币。自合并以来，这种动态引发关注，显著降低了ETH 的发行量，如下所示。 比特币的核心价值主张之一是其最大固定供应量为 2100 万枚，供应计划没有也不太可能改变。比特币的供应计划被编程到代码中，并通过社会共识和网络参与者的激励来执行。但是，ETH 的稀缺性和供应计划靠什么支撑呢？从上图可以看出，ETH 的发行不像是一个严格的时间表（schedule），更像是在一组设定好的参数之间取得平衡的过程。事实上，有两个变量决定了 ETH 的总供应量，这使得评估未来的供应量变得困难： 一是发行量：发行量由活跃验证者的数量及其表现决定。该模型的一个重要趋势是，随着 ETH 质押总数的增加，ETH 发行总量也会增加，但发行速度会下降。由于 ETH 的发行量与质押数量相关，因此公式的一部分不容易出现剧烈波动。以太坊协议对可以进入和退出质押的验证者数量设了限制，旨在支持协议的安全性，以及发行率随着时间的推移保持稳定。 二是销毁：销毁由对区块空间的需求决定，区块空间计算资源是有限的，每隔 12 秒出一个新块。 销毁的波动性极强，这使得ETH 未来的确切供应量无法预测。 销毁就像一个激励钟摆，各个区块之间很少相同。协议规定了每个区块应包含的目标 Gas 费，如果一个区块的 Gas 费高于或低于目标，则会导致下一个区块的基本费用做出相应调整。这种调整是非线性的，当链上活跃度高时，可能会导致交易费用急剧上升。它还充当一种安全机制，使得不良行为者不定期向网络发送…

  2023-09-05 • Web3

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  a16z：我们为何投资共享排序器网络 Espresso？

  原文标题：Investing in Espresso原文作者：Ali Yahya，a16z 合伙人原文编译：xiaozou，金色财经   编者按：2024 年 3 月 21 日，a16z 宣布领投共享排序器网络 Espresso 2800 万美元 B 轮融资。a16z 合伙人 Ali Yahya 发文解读 a16z 为何投资 Espresso。 以太坊可扩展性的终局全然关乎于 Rollup——可能是上百万个 Rollup，每个 Rollup 都是各自的一个迷你生态系统或一个建立在以太坊安全基石上的应用程序。几年前，Vitalik 在他那篇著名的以 Rollup 为中心的路线图文章中首次提出了这一想法。自那之后，其他生态系统参与者，如 zkSync、Optimism 和 Polygon，采用超链路线图扩展了这一愿景（Polygon 采用的是 AggLayer 路线图）。以太坊第一次看到了一条光明大道，可以达到支持数百万应用程序和数十亿用户的规模。 然而，这一计划并非没有局限性。以 Rollup 为中心的未来最大的问题就是以太坊生态系统的碎片化问题。如今，在以太坊主链上，每个应用程序（即智能合约）都可以与其他应用程序无缝交互。在数以百万计的 Rollup 世界中，与应用程序的可组合性将变得更加困难。这是因为每个单独的 Rollup 都是自己的独立区块链。它们共享以太坊的安全性，但计算是独立进行的。每个 Rollup 都是由所谓的「sequencer」（排序器）驱动的，排序器目前属于中心化的一方，在服务器上执行 Rollup 的所有计算。 今天，如果一个 Rollup 上的应用程序想要与另一个 Rollup 上的应用程序交互，就必须通过以太坊主链或桥接来实现。这两种方法都很慢，并且让开发人员难以跨 Rollup 同步状态（它们是异步解决方案）。在更理想的情况下，不同 Rollup 的排序器将有一个相互协作的机制，从而为开发人员和最终用户带来更顺畅、更快、更便宜的互操作体验。 1、Espresso 团队 在我介绍 Espresso 系统之前，我要先介绍一下它背后的团队。在加入 a16z 之前，我就认识 Ben Fisch 和 Benedikt Bünz 了。那是在 2017 年初，我在谷歌大脑工作，Ben 和 Benedikt 都是斯坦福大学 Dan Boneh 教授带的博士生，我在大学本科时就认识 Dan Boneh 教授了。多亏了 Dan，我们才能相互联系，一起为一家新的加密公司提供建议，这家公司就是后来的 Eco，现是 a16z 加密投资组合公司中的一员。我还记得他们的技术才华给了我很大的启发。有那么一瞬间，我甚至想在 Dan 的指导下攻读密码学博士学位，就像他们那时正在做的那样。 Ben 最让我印象深刻的地方是他对于自己正在建设的新技术在每个抽象层面上都能清晰地思考——从最底层的加密原语，到各个业务和产品考量，一直到最广泛的社会影响。我应该早就料到，他将不可避免地从学术界角色转变为创业公司创始人和首席执行官。 事实证明，我没有继续攻读博士学位。相反，我离开了谷歌，加入了 a16z，成为了一名风险投资家，这几乎是一回事，对吧? 此后不久，我通过加密货币圈子认识了吉尔·冈特 (Jill Gunter)，当她在 Slow Ventures 工作时，我们很快就成了朋友。吉尔一直让我印象深刻的是她疯狂的战略思维能力。她对世界如何运转以及人们可能如何在其中运作有着最敏锐的直觉。所以，当她在 2021 年加入本、本尼迪克特和查尔斯·卢 (Charles Lu) 的 Espresso 时，不可能不注意到这一点。 通过他在 Espresso 的工作，我还结识了 Charles。他在技术上很有头脑，和 Espresso 的其他人一样，他也和 Dan 在斯坦福共事过。但最重要的是，由于他出色的运营能力，他是 Ben、Benedikt 和 Jill 的完美搭档。没有 Charles，Espresso 就不会是现在的样子。 去年，随着以太坊基于 Rollup 路线图的局限性变得越来越清晰，Ben 和他的团队为我们带来了我们所听到过的最吸引人的碎片化问题解决方案。 2、Espresso 系统 Espresso 正在建设一个去中心化网络，该网络将作为 Rollup sequencer 的协调机制。它是一个市场，在这个市场中，sequencer 既可以出售他们的区块空间，也可以加入一个统一跨 Rollup 交易排序的机制。有了 Espresso，Rollup 将能够将区块建设权出售给在网络上竞标的区块提议者。这些提议者也可以同时竞标多个 Rollup 区块，成为多个链的共同提议者。这让 Rollup 可以继续独立发展，同时还可以与其他 Rollup 更加无缝地互操作。 从本质上讲，加密是一项技术运动，它为更大规模的人类合作创建了更好的工具，尤其是在合作各方相互不信任的情况下。Espresso 和以太坊是这一美好理想的完美体现。 我们非常高兴能与 Ben、Benedikt、Jill、Charles 和 Espresso 团队合作，帮助他们为以太坊带来一个更加无缝互操作的未来。

  2024-03-22

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  几大看涨信号：巨鲸囤币、聪明钱囤ETH、亚洲市场买入、BTC与稳定币比率上升…

  Source：Cole Garner（@ColeGarnersTake） 数据研究公司 Jarvis Labs 从5月份就开始指出鲸鱼钱包的积累模式。鲸鱼的积累趋势是牛市的支柱。 Nansen 的聪明钱指标显示，聪明钱并没有获取太多利润，而是正在囤积 ETH。 当买方主导亚洲交易时段时，BTC 和 ETH 价格就会上涨。以往出现大行情时几乎总是如此。亚洲市场开始抛售的时间，通常在市场顶部附近。作者构建了一套算法来测试市场目前的动态（作者即将开源算法），测试显示亚洲市场现在正处于买入阶段。 Bitfinex 的比特币与稳定币的比率会在每次比特币重大牛市启动前几周急剧上升。 Bitfinex 的 Asset Rotation Aperture 指标可并排跟踪多个资产的累积交易量的 delta 和未平仓合约 delta。目前有三项都在看涨。 稳定币市值比率目前看涨，但它可能会无限期地横向发展。 但是稳定币市值比率相对于其对数趋势线被压垮，该趋势线是加密市场最重要的阻力位之一（倒过来看，阻力位像支撑位）。要进入全面牛市，对数趋势线可能必须被突破。（完全有可能发生）。 纵观加密市场过去十年行情，上涨行情多出现在夏季，预计一场大震荡将会到来，但很可能要到九月。市场应该还有几周的时间。当周收盘价低于 200 均线时，这一牛市理论将失效。

  2023-08-09

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• 国内监管或迎来第四阶段，全国法院审判纪要「币六条」解读，律师支招防冻卡及解冻步骤

  如何尽量避免冻卡？四大防范措施 这可能是一个高发性问题。我用的标题是「如何尽量避免冻卡风险」，为什么说「尽量」？因为只要是涉及国内银行卡出入金的，冻卡的风险就是天生存在的，很难完全杜绝和避免，只能「尽量」让它的频率降低。 怎么样尽量去避免收到问题资金导致银行卡被冻？可以前置性地做哪些些工作尽量防止被冻卡之后产出的一些不必要麻烦？ 冻卡的原因其实很简单，就是我们收到了涉案资金，这是 99% 的常见情况，剩下的 1% 可能就是公安的保护性冻结，或其他部门的一些风控性措施。根据这个思路，怎么去预防，其实就是怎样防止一些问题资金进入我们的银行卡内。 但要判定对方转过来的钱是不是问题资金肯定不是那么容易的，从可行性的角度来看，我们可以从几个侧面因素来做一个判断： 1）出入金的时候最好在平台买卖币。因为平台你找认证商家，一方面他们有缴纳保证金，出问题后可以用保证金先行赔付一部分；更主要的是，这些商家是经过实名认证的，这样就更容易锁定到上家到底是谁，这就是我们在线上 OTC 被冻卡之后，相对于纯线下交易的更容易处理的原因。如果线下出金的，要避免被误认为是帮助洗钱。 2）尽量保证交易对手方和给你转款的是同一人，不论线上还是线下。如果不是同一个人，那张三和李四到底是什么关系，就一定要有一个清晰的证明。否则如果到时公安机关问你为什么不是同一个人、你有没有核实？你就会比较被动。最怕的情况是，张三其实是拉皮条的，李四才是真正交易的人，但李四是一个洗钱的，所以他打给你的钱也有可能是问题资金，这样冻卡的几率就会增加。 3）注意对方资金的流水。如果对方愿意给你看流水，那么大概率对方的钱没问题。如果资金在对方卡里停留超过 3 天，这个钱出问题的概率就比较小。因为大部分问题资金都是电信诈骗所来的，而电信诈骗被害人反应过来之后就会第一时间报警，报警后公安一般在 24 小时之内就会采取措施。也就是说，整个过程超过 72 小时的可能性不大，除非被害人过了三四天还在蒙在鼓里。 第二个时间节点是 1 个月。因为并不是所有赃款都是电信诈骗这个来源，还有一类资金可能是受贿、赌博。赌博亏钱了极少有人会去报案，但我们的反洗钱系统也比较先进，这些赌博平台用的马夹、银行账号一般情况下一个星期到一个月之间就被锁定了。所以如果钱在账户里停留一个月以上的，安全性就比较高了。 4）一定要保全所有的聊天记录、对方的实名信息、和对方有关的一切内容。首先需要更正的一个误区，买卖虚拟货币，如果不是以它为业的话，是合法的，不会受到法律追究，所以大家大可放心把所有证据都保全下来。如果你真有问题，删了聊天记录也没用；如果没有问题，保存聊天记录也没事。 以上就是如何尽量避免冻卡的四个重点，接下来分析一下如果卡被冻结了，应该怎么办。 如何快速解冻银行卡？四大步骤 图源：「数字经济法律圈」公众号 这里有一条主线，就是我们遇到银行卡被冻结后需要做的事情，它可能还会有无数的分支，如果主线任务做得不全，就需要做支线任务。 主线任务归结起来有四个大步骤： 第一步：联系开户行，问清楚冻结时间、地点、冻结原因、涉案原因等。尽量去柜台问，打电话的话有的银行可能不告知。如果你是一级卡，银行接到电话后还有可能向当地反诈中心报案（这也是警银合作的重点方向）。 如果被公安机关带走之后也不要着急，如果你的出入金确实没什么问题，公安机关一般不会为难你。但有个别地方会直接把一级卡列为犯罪嫌疑人，这就比较麻烦了，比如我知道的河南一些地方、湖南一些地方，深圳龙港、宝安一些地方也会把一级卡直接列为犯罪嫌疑人，这样你一到开户行就会被公安机关带走。注意：回答公安问题不用被牵着鼻子，要有自己的逻辑。 第二步：联系冻结地的公安。怎么取得联系？联系上之后怎么沟通？这是第二步最大的难题。 第三步：准备相关的解冻材料，提交材料。可以提前打印好半年至一年的银行流水、虚拟货币交易记录、链上转币记录或平台的交易记录，以及跟交易对手的聊天记录，证明确实有交易对手方，不是假的，还有交易对手的实名信息（个人主页的KYC 认证内容），有些地方还需要提交一份解冻申请书，有的地方则不需要。 第四步：等公安机构去处理。快的可能几天就搞定了，慢的可能要等几个月甚至 1 年以上。我们遇到过最长的一个当事人冻了 4 年都没有搞定，我们也有代理一个案子提交 1 个多小时就解冻的。在整个解决过程中，律师最主要的工作就是沟通，能沟通明白的，处理起来就快一些，损失会小一些，如果沟通不明白，中间需要付出的就会多很多。

  2023-07-20 • Web3

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• 欧科云链研究院：以“美”为鉴，探寻香港比特币现货 ETF 的未来发展

  出品｜欧科云链研究院 作者｜Hedy Bi 根据The Block于1月29日的报道，嘉实国际成为了首家向香港证监会提交比特币现货ETF申请的机构。早在去年12月22日，香港证监会发布了《有关证监会认可基金投资虚拟资产的通函》，明确表示其准备接受虚拟资产现货ETF的认可申请。 在太平洋对岸的美国，比特币现货ETF被批准上市后的发展情况对香港来说具有很好的借鉴意义。然而，由于灰度持续抛售比特币，使得美国的比特币现货ETF在上市19天后并未给市场带来惊艳表现。此时，香港金融公司进军比特币现货ETF，是否还存在意义？ 选择中环还是华尔街，多种申赎方式或成最大优势 对比两地，香港在虚拟资产ETF的一些规则上是优于美国的。根据香港证监会发布的《有关证监会认可基金投资虚拟资产的通函》，比特币现货ETF是可以实现以实物和现金两种方式进行认购和赎回（后文称“申赎”）。 尽管美国各家申请方在早期的申请书里写道，“申赎方式是允许实物和现金两种方式申赎的”，但基于对风险的考量，最终各家将申请书修改成使用风险更小的“现金”申赎方式。相较于美国比特币现货ETF仅限于“现金”申赎的方式，根据香港证监会目前披露的通函内容，预计现金和实物多种申赎方式将成为香港未来比特币现货ETF市场的主要优势。 由于比特币虚拟资产的特殊性，增加实物申赎方式在比特币资产的兑换、托管和转移等方面带来更多挑战。以认购为例，在确保符当地的合规性要求前提下，参与交易商应先将虚拟资产转移至证监会认可和许可的托管账户，包括虚拟资产交易平台（VATP）或认可机构（或其子公司），这主要是为了防止不法分子通过实物申赎的方式进行比特币的转换和清洗等。 实物申购赎回涉及到链上资产的转移，这要求金融机构和监管机构也需要采取一种不同于传统市场的合规方式——链上合规。链上合规与传统的链下合规有一些相似之处，都包括KYC（了解你的客户）、AML（反洗钱）和跨境合规等方面的内容。为了实现这些合规要求，通常需要借助合规科技工具，这些工具主要用于执行链上地址的资产风险确认和持续监控资产流动是否存在可疑交易。 基于区块链技术的特殊性，链上地址上的交易虽然不可篡改、清晰透明且公众可查，但其匿名性则让很多机构在进行合规时感到望而却步。为了应对这种匿名性，其中一种可行的解决方案是将地址与已标记为制裁、洗钱、钓鱼等高风险地址进行比对，以确定链上地址是否涉及过高风险交易行为。正因如此，拥有丰富而全面的地址标签库成为金融机构和监管机构选择合规科技工具的重要标准之一。 在持续监控资产流动方面，金融机构在挑选合规科技工具时，除了挑选拥有数据量庞大且标签维度丰富全面的地址标签库的合规科技工具外，还需要考量合规科技在风险持续监测中的响应速度。一旦合规科技工具筛查出可疑交易，例如OKLink就可以在毫秒级别内进行风险监测，并快速进行后续的操作：判断风险等级以及根据该等级进行风控措施，如冻结账户或者拒绝交易。 图 以OKLink Onchain AML为例，比特币现货ETF从发行到交易合规科技助力简易图 注：此为粗略流程图；在合规科技的要求上，「中介人」（Intermediaries）均需合规科技加持是一种更为严谨的做法。 实物申赎的方式下，托管机构需何资质？ 现在香港已批准期货型比特币ETF，目前有南方东英比特币期货和三星比特币期货两只上市产品，其资产规模相对较小，每只基金AUM均不到1亿美元。这两只基金的受托人均为汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司。值得一提的是，汇丰是香港首家允许客户买卖港交所上市虚拟资产ETF的银行，并且于去年年中就随之上线了虚拟资产投资者教育中心。 与期货ETF的托管要求只涉及现金有所不同，现货ETF的托管难点是托管机构需要负责比特币托管。目前，根据SFC的《有关证监会认可基金投资虚拟资产的通函》，SFC授权的虚拟资产基金的受托人/托管人只能将虚拟资产托管职能委托给持有SFC牌照的虚拟资产服务提供商（VATP）或符合HKMA发布的虚拟资产托管标准的金融机构或本地子公司。 图 《有关证监会认可基金投资虚拟资产的通函》节选 也就是说，以目前香港金融机构和虚拟资产服务提供商（VASP）的发展情况来看，金融机构和持牌VATP将会分别负责法币和虚拟资产的托管，两者之间的相互配合也将成为比特币现货ETF的成功关键。 美国亦如此，目前通过的11只ETF中有8只ETF选择Coinbase作为其虚拟资产的托管机构。以目前AUM规模排名前二的灰度和贝莱德为例， 双方均选择Coinbase和纽约梅隆银行分别作为虚拟资产托管机构和现金托管机构，采用了虚拟资产和法币分开双机构托管的形式。 图 灰度GBTC基本信息 在VATP方面，目前香港有多家公司正在积极申请相关牌照。这预示着未来将有多个VATP供基金公司选择，从而避免了类似于美国多家比特币ETF只选择一家托管机构的“单点”风险。 灰度仅是个例，香港不会重蹈覆辙 自美国批准比特币现货ETF以后，人们最关注的话题之一是灰度连续巨额抛售。然而，目前香港市场并没有像灰度那样规模庞大的比特币信托，因此即使香港市场的比特币信托转为ETF并并开始有赎回操作，也不太可能出现如此大规模的抛售情况。 不过，就算灰度持续抛售，美国整体的比特币现货ETF流进流出截至今日上午9点（UTC+8），还是呈现一个净流入的状态，欧科云链研究院统计约为6.05亿美元。具体来看，只有灰度一家是在持续流出的，而其他家基金均呈现流入的状态。 灰度连续抛售的原因主要有两点：一是对比其他基金公司，灰度有着最高的管理费，也就是说投资者买入100万美元的IBIT和同样规模的GBTC，管理成本就要节约了1.38万美元；二是灰度与其他新发行的比特币现货ETF不同，它是通过将信托转换成ETF的方式运作的。这使得之前以折价购买GBTC的投资者可以利用折价和比特币价格上涨的机会进行套利抛售，无需进行赎回和再购买的操作。 根据欧科云链研究院观察以及OKLink链上数据证明，灰度早在两周前就开始了以几乎每个工作日一次的频率将链上资产转移到Coinbase Prime热钱包地址。且自2024年1月23日起，灰度在连续7天的流出趋势也在逐步减弱。 比特币现货ETF的推出实现了传统金融市场与虚拟资产市场之间的紧密连接，标志着结构化金融市场向虚拟资产领域敞开了大门。根据Technavio的预估，从2023年到2028年，全球结构化金融市场（注1）预计将增长约9976.8亿美元，年均增长率为11.8%。 随着合规开展和市场成熟度的不断提升，比特币现货ETF的推出将意味着将比特币通过现货ETF的形式进行金融产品标准化。 现货ETF为广大投资者提供了更便捷和规范化的投资方式。不仅如此，标准化产品可以提升市场的有效运作并更有效地进行风险管理和投资者保护。我们在2023年年初提出的合规助理大规模采用，正在以百花齐放的姿态向我们走来。 注1：全球结构化金融市场涵盖了多种复杂的金融工具，这些工具以由底层资产池支持为特征。一些常见的结构化金融产品包括：证券化产品（Securitization）、衍生品（Derivatives）、债务工具（Debt Instruments）、衍生结构化产品（Structured Derivatives…

  2024-01-30 • Web3

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